Обзор ипотечных ценных бумаг II

в прошлом видео мы остановились на том что 1000 человек взяли ипотечные кредиты каждый по одному миллиону долларов и выплачивают по ним 10 процентов ежегодно они взяли эти кредиты в обычном коммерческом банке и этот банк обнаруживает что он раздал все свои деньги решает пополнить запасы он собирает пакет кредитов и продает их инвестиционному банку зачем инвестиционному банку наши кредиты и что он с ними будет делать дальше и так вот у нас есть инвестиционный банк и вся 1000 заёмщиков теперь платит свои 10 процентов по кредиту инвестиционному банку но инвестиционные банки сами по себе не занимаются обслуживанием частных кредитов для этого они создают отдельную фирму так называемую компанию специального назначения или проектную компанию таким образом инвестиционный банк заплатил миллиард долларов за право получать проценты по кредитам это его актив и он передает это право получать проценты этой самой компании специального назначения еще одному лицу и теперь все заемщики будут платить проценты новой фирме все наши платежи перенаправляются сюда а дальше инвестиционный банк выпускает акции проектной компании опять же для простоты представим что банк выпустил 100 акций эта компания получает проценты от ипотечных кредитов на общую сумму в миллиард долларов по 10 процентов каждый год то есть эта компания получает ежегодно по 100 миллионов долларов в течение 10 лет проектная компания будет получать по 100 миллионов а через десять лет еще миллиард долларов это ее актив право получения платежей по нашим ипотечным кредитам и компания выпускает 100 акций то есть по сути разбивается на сто частей я это делаю чтобы еще больше вас запутать что получают держатель каждой акции по сути держатель каждой акции получает право на сотую долю прибыли этой компании в реальном мире акции конечно будет не 100 а гораздо больше скажем миллион хотя пусть и у нас будет миллион акций рассмотрим более реалистичную ситуацию и так компания выпускает миллион акций если акции миллион то держатель каждой акции получает право на миллионную долю прибыли вся компания получает 100 миллионов долларов каждый год значит держатель акций будет получать 100 долларов каждый год она десятый год он получит миллионную долю от миллиарда то есть 1000 долларов таким образом банк выпускает акции этой компании и продает их на бирже размещает первое публичное предложение и люди покупают эти акции в первую очередь хедж-фонды пенсионные фонды взаимные фонды прочие инвесторы и тут важно представлять денежные потоки когда люди продают акции они надеются получить больше чем заплатили за свои активы скажем спрос на такую прибыль был очень высоким вот здесь у меня инвесторы инвесторы суммарно заплатили за все акции 1 миллиард 100 миллионов долларов акции миллион значит каждый инвестор заплатил по тысячи 100 долларов за акцию таким образом вот эта компания специального назначения получила один миллиард 100 миллионов долларов и по сути инвестиционный банк поступил как грабитель он заплатил миллиард долларов за право получать ипотечные платежи и получил на 100 миллионов больше от инвесторов только за то что он создал компанию специального назначения и обслуживает кредиты хотя он даже кредита не обслуживает до этого мы еще дойдем давайте кратко подведем итоги всему что я пока рассказал потому что эта тема достаточно сложная в ней легко запутаться итак у нас есть очень много заемщиков которые хотят купить дом и берут ипотечные кредиты на общую сумму в миллиард долларов по миллиону на каждый ипотечный кредит эти деньги им предоставил местный коммерческий банк и он же получает все наши кредитные платежи но тут появился инвестиционный банк и решил выкупить эти ипотечные кредиты инвестиционный банк платит коммерческому банку миллиард долларов на самом деле больше поскольку коммерческий банк должен получить за эти какую-то выгоду но для простоты представим что ровно миллиард и теперь все наши ипотечные платежи переводятся ему затем инвестиционный банк открывает компанию специального назначения и продает ее акции скажем миллион акций и допустим каждую акцию он продал за тысячу сто долларов таким образом от продажи акций компания выручает 1 миллиард 100 миллионов долларов теперь ценность этой компании 1 миллиард 100 миллионов долларов эти деньги достаются инвестиционному банку и теперь все наши ипотечные платежи перенаправляются не в банк а в компанию специального назначения и банк по сути поступил как грабитель получил актив за миллиард долларов и провернул вот такую схему выручив на 100 миллионов больше это не значит что банки действительно столько получают я сейчас беру произвольной цифры чтобы показать роль каждого участника этой схемы и коммерческий банк поступил похожим образом за продажу кредитов он скорее всего получил большую сумму и вот эти акции которые выпустила компания специального назначения и называются ипотечные ценные бумаги это ценные бумаги акции которые торгуются на бирже и выплаты по этим акциям обеспеченные ипотечными кредитами каждый из заемщиков дал обязательство выплачивать проценты по полученному кредиту но если по какой-то причине кто-то из них не сможет платить скажем потеряет работу или еще какая-то причина возникнет то эта компания получает право на оформленную в ипотеку недвижимость поэтому это и называется ипотечные ценные бумаги компания не просто обещает выплачивать по ним дивиденды это обещание обеспеченные ипотечными кредитами естественно компания учитывает статистическую возможность того факта что кто-то из миллиона заемщиков может перестать выплачивать свой кредит я не хочу сейчас углубляться в статистические модели но суть в том что в таком случае компания получает право продать дом неплательщика на аукционе и вернуть деньги вот что такое ипотечная ценная бумага надеюсь я вас не слишком запутал в следующем ролике я постараюсь запутать вас еще больше я расскажу что такое обеспеченное долговое обязательство и затем будет еще одно видео где я порассуждаю о том зачем нужна такая схема кому оно полезно и какие в ней есть преимущества и недостатки спасибо что подписывайтесь на наш канал нам очень важно знать ваше мнение если у вас возникают вопросы касательно данного видеоролика то не стесняйтесь задавать их в комментариях мы с удовольствием на них ответим