Как и почему Греция могла отказаться от евро (часть 3)

Сейчас у нас есть четкое понимание, насколько тяжело воплотить в жизнь метод жесткой экономии. Во-первых, никто из политиков не пойдет на это добровольно, во-вторых, это может пагубно отразится на греческой экономике. Мы знаем, что уклонение от долговых выплат тоже не будет выходом для Греции. И мы понимаем, что могла бы сделать Греция, будь она независима с точки зрения валюты. У нас есть ясное понимание, как могла бы действовать Греция, не будь постороннего вмешательства и помощи, которую она получает как член Евросоюза. В следующих видео мы поговорим о причинах, побуждающих других членов Евросоюза не допустить, чтобы Греция пошла по тому пути, о котором я говорю. Итак, в некоем воображаемом мире Греция, при наличии собственной валюты, будет просто печатать деньги и уходить от долгов при помощи инфляции. Это может подорвать доверие инвесторов в будущем, что не так уж и хорошо, но даже такой вариант, как уклонение от выплат по долгам, станет возможным выходом, ведь у них все еще будет доступ к собственной валюте. Греческий ЦБ сможет продолжать печатать деньги, давать их в долг правительству, которое продолжит выплаты по долговым обязательствам. Причем, когда начнется инфляция, реальная сумма долга будет уменьшаться. Так что же станет с Грецией, если она не будет получать никакой помощи от других участников Еврозоны? Что будет, если Греция лишится поддержки? И весьма вероятно, что Греция выйдет из Еврозоны. Технически это будет обусловлено возвратом к новым формам драхмы. Итак, Греция вернется к драхме. На практике для этого могут потребоваться банковские каникулы. Звучит отлично, все мы любим каникулы, но банковские каникулы – это, по сути, форсированное закрытие всех банковских отделений на необходимый для перехода на новую валюту период. Подобные банковские каникулы уже были, когда вводили в оборот евро, и, соответственно, все деньги в банках было необходимо перевести в евро. После выхода из банковских каникул драхма станет полноценной валютой, деньги на банковских счетах будут переведены драхмы. После банковских каникул правительство сможет установить курс обмена евро на драхмы. Например, стоимость одного евро будет равна стоимости одной драхмы, а валютные рынки в дальнейшем определят реальный курс обмена евро на драхмы, у каждого появится возможность покупать и продавать драхмы. Если правительство объявит, что все их долги теперь в драхмах, фактически, это будет уход от долгов. Раньше, чтобы уйти от долгов, им пришлось бы просто сказать кредиторам: «Мы больше не должны вам 356 млрд евро». Не так важно, какая именно сумма там была, давайте округлим до 400 млрд. Теперь же они могут заявить, что должны 400 млрд в драхмах. На самом деле, не имеет значения, какую сумму долга они объявят, 100 или 200 млрд драхм, хоть триллион драхм, по факту, это все равно будет уход от долгов, поскольку кредиторы в порядке закрытия долговых обязательств, (мне не следовало рисовать здесь значок доллара), ожидают увидеть евро. Если дать им что угодно, кроме евро, неважно, клубнику, бананы или драхмы, это будет уклонением от долгов. И неважно, сколько драхм Греция собирается отдать, это все также будет уклонение от выплаты долга. А народ Греции сможет и дальше просто жить своей жизнью. Теперь может произойти все, что угодно, но, по крайней мере, правительство сможет печатать собственные деньги, использовать их для выкупа госдолгов, необходимых для финансирования государственных затрат, и в итоге уйти от долгов при помощи инфляции. Мы можем смоделировать эту ситуацию прямо сейчас. Предположим, что это и есть реальный ВВП. На самом деле мы можем посмотреть реальные цифры прямо здесь. Это реальный ВВП. Здесь мы видим, как он идет в рост. Итак, если реальный ВВП составит 100 у.е., пусть он равняется 100-м драхмам, остается просто продолжать печатать драхмы. Предположим, что производительность экономики останется прежней. На самом деле, она может даже вырасти, если удастся избежать сильной инфляции. Но давайте предположим, что в ближайшие 10 лет реальный ВВП будет неизменен, а номинальный ВВП, учитывая инфляцию, за следующие 10 лет станет равным 500-м драхмам. Цены вырастут пропорционально, в целом, получится пятикратное увеличение инфляции. Все подорожает в пять раз. Как вы понимаете, товары и услуги тоже станут в пять раз дороже. Налоговые отчисления также вырастут, пропорционально инфляции, поскольку налоги напрямую зависят от ВВП. Но внутренние обязательства и внешние долги останутся неизменными. По факту они теперь составят 1/5 от прежнего объема, а это уже то, с чем можно выжить. Конечно, сейчас это непросто сделать, и это не может пройти безболезненно. Мы ведь еще даже не начинали говорить о последствиях для остальной Европы, и о том, почему это может вызвать недоверчивость и страх, у людей из других стран, таких, как Испания, Италия и так далее. Да и для самой Греции это будет весьма болезненно, что нетрудно понять, если вспомнить, что было в мае 2012 года. Правительство объявит, что все евро на банковских счетах переводятся в драхмы. Но люди в Греции не смогут так просто взять и поверить, что драхма будет стоить столько же, сколько евро. Они понимают, что когда драхма только появится на зарубежных валютных рынках, ее реальная стоимость будет около 60% от евро, или 0,6-0,7 евро. Это означает, что реальная покупательная способность всех сбережений, имеющихся у греческих граждан, внезапно упадет на 30%. Люди в Греции уже поняли возможность этого. Они поняли, что могут случиться и банковские каникулы, и пересчет их сбережений в драхмы. До того, как это произойдет, люди готовы стоять в очередях, чтобы снять евро со счетов. Итак, люди выводят евро со своих депозитов. Они могут положить их на счет в швейцарском банке, если он у них есть, конечно, либо просто спрятать под подушку. Банковские депозиты опустошены, и это само по себе уже выглядит пугающе. Ведь Греция использует систему частичного банковского резервирования, то есть они не ждут, что в один прекрасный день все сразу захотят получить доступ к своим депозитам. По сути это будет массовый вывод средств из банков. Это уже наблюдается в Греции, и является вполне разумным и логичным поведением. Если вы боитесь, что 30% ваших сбережений вот-вот исчезнут, из-за того, что за каждый ваш евро вам дадут нечто стоимостью 0,7 евро, логично пойти в банк и забрать свой вклад. Но поскольку все хотят так сделать, банки просто потеряют свои резервы. И, так как в Греции нет собственного ЦБ, способного поддержать банковскую систему, банки страны накроет череда повальных банкротств. В итоге может обрушиться весь банковский сектор Греции. В стране нет своего ЦБ, который был бы независим от Европейского ЦБ, из-за этого не удастся бороться с этим бедствием методами федеральной резервной системы, как в США. Это нельзя назвать чистым и безболезненным вариантом, но в данный момент, если исключить всякую помощь, похоже, что это единственно возможный для Греции путь. Subtitles by the Amara.org community