If you're seeing this message, it means we're having trouble loading external resources on our website.

Если вы используете веб-фильтр, пожалуйста, убедитесь, что домены *.kastatic.org и *.kasandbox.org разблокированы.

Основное содержание
Текущее время:0:00Общая продолжительность:10:25

План Полсона

Транскрипция к видео

в прошлом видео мы рассмотрели ситуацию когда банк не мог расплатиться по кредитам и для спасения от банкротства обратился к зарубежному суверенному фонду когда подошел срок расплаты по его последнему кредиту то он не смог продать свой актив обеспеченные долговые обязательства никто не захотел покупать его по цене которая устраивала бы банк ему также не удалось перекредитоваться взять новый заем чтобы расплатиться по предыдущему тогда им пришлось обратиться к иностранцам которые решили инвестировать в акции банка и тем самым по сути спасти его от банкротства в нашем примере было 500 миллионов акций банк выпустил ещё 2 миллиарда акций продал их по полтора доллара за акцию и выручил 3 миллиарда у нас был миллиард наличностью добавили еще три получилось 4 миллиарда наличностью 3 миллиарда из этих четырех ушли на выплату кредита затем снова остался один миллиард теперь компания оценивает свои активы в 5 миллиардов долларов один миллиард наличностью еще в 4 миллиарда банк оценивает обеспеченные долговые обязательства обязательств у него теперь нет значит собственный капитал равен 5 миллиардам долларов обратите внимание величина собственного капитала не изменилось если взять некий актив и потратить его на погашение обязательства за ту сумму в которую вы его оцениваете это собственный капитал не меняется и теперь наш банк провел полный делеверидже нг он полностью избавился от обязательств значит его собственный капитал равен активам многие стартапы яйки компании часто имеют небольшой размер обязательств но мы сейчас немного ушли от темы и так в этом примере мы рассмотрели как компания может спастись от банкротства но кто проиграл в этой ситуации проиграли акционеры до этой операции собственный акционерный капитал делился на 500 миллионов акций а теперь не делится на два с половиной миллиарда акций значит балансовая стоимость на акцию упала с 4 долларов до 2 и здесь нужно сделать важную оговорку я говорил что сделка по покупке или продаже акций на бирже по рыночной цене это как правило сделка между лицами никак не связанными с самой компании но при этом оно все равно влияет на компанию если компания решит увеличить капитал выпустив новую партию акций ты вырученная сумма рассчитывается с учетом рыночной цены именно это и произошло в нашем случае банк обратился скажем государственному фонда сингапура попросил их инвестировать и купить акции банка афон сингапура как и любой другой инвестор при покупке акции ориентируется на их рыночную стоимость случается так что покупатель понимает что компания на грани банкротства ей некуда деваться значит она продаст свои акции даже ниже рыночной цены добывайте так что покупатель видит в сделке возможность удачно купить большой пакет акций и взять фирму под свой контроль тогда он готов заплатить даже чуть выше рыночной цены например купить их по 2 доллара за акцию в то время как на рынке они торговались по одному доллару за акцию вот почему рыночная стоимость акций тоже важно не смотря на то что в сделке покупки-продажи принимают участие только сторонние лица ведь компания желая привлечь новый капитал берёт рыночную стоимость акции в качестве ориентира итак мы рассмотрели случаи когда компания спаслась от банкротства но что если мне удалось найти способ выйти из сложной ситуации давайте представим что зарубежный суверенный фонд не смог помочь вернемся к тому моменту когда у банка был 1 миллиард на личности и 4 миллиарда обеспеченных долговых обязательств банк оценил свои активы в 5 миллиардов долларов а в обязательствах у него был один кредит c на 3 миллиарда долларов собственный капитал равняется разницы между активами и обязательствами это два миллиарда долларов и эта сумма разделено на 500 миллионов акций отсюда балансовая стоимость на акцию составляет 4 доллара рыночная стоимость акции нас сейчас не волнует итак представьте что все суверенные фонды погорели потому что они год назад вложились в ситибанк в merrill lynch их акции упали и фонды потеряли кучу денег поэтому они теперь боятся покупать ненадежные акции и банк попадает в трудную ситуацию кредитор выдавший заем c тоже не хочет его перри оформлять на новый срок и требует полного возврата суммы обеспеченные долговые обязательства мы не можем продать по цене в которую мы их оцениваем поскольку на рынке за них предлагаются максимум 1000000000 долларов а значит придется объявлять себя банкротом именно так и происходит когда компании не могут расплатиться по своим обязательствам фирма с которой вы заключили договор заявляет что если вы не сможете выполнить подписанные с нами условия и погасить задолженность на будем вынуждены обратиться с требованием признать вас неплатежеспособной компанией то есть банкротом что происходит когда компания объявляется банкротом в россии этим занимается арбитраж несут в сша существует специальный отдельный суд по делам о банкротстве мы сейчас не будем погружаться в юридические тонкости процедуре банкротства я посвящу отдельно серию видеороликов но суть в том что суд рассматривает ваши активы и решает что с вами делать дальше возможно вам все же удастся получить какой-нибудь заем который позволит дальше вести дела если нет то возможно ли реструктурировать ваши обязательства или все-таки придется ликвидировать вашу компанию и так раз мы рассматриваем американский банк то он попадает в руки суда по делам о банкротстве и если реструктурировать и перекредитовать ничего нельзя тогда суд решает закрыть вашу компанию и распределяет ваши активы среди кредиторов и акционеров но может случиться и такая ситуация что суд кредиторы и акционеры приходят к выводу что ваш бренд сам по себе ценный актив и никто не хочет чтобы он исчез и так что происходит если вашу компанию объявляют банкротом в первую очередь долги раздаются кредитором тот кто выдал банку кредит c получает право на активы банка где слитник что ты остается то остатки уходят акционерам и представьте что кредитор как раз таки не желает банку закрытия он предлагает лишь избавиться от ненадёжных обеспеченных долговых обязательств суд по делам о банкротстве с ним соглашается поскольку этот актив и правда самый ненадежный и долговые обязательства продают за миллиард долларов теперь активы банка составляют в два миллиарда долларов причем все 2 миллиарда это на личность и все больше ничего нет в реальной жизни скорее всего у него в активах еще будут здания помещения какое-нибудь имущество но мы для простоты будем считать что все активы это на личность и кроме наличности есть еще бренд который сложно оценить материально но банк должен кредитору 3 миллиарда и тогда кредитор может заявить так я не хочу полностью ликвидировать банк я оставлю эти два миллиарда наличности в активах а себе возьму новые акции банка и тогда суд по делам о банкротстве создается новое юридическое лицо которому передаются все активы банка включая бренд и уже от его имени выпускаются скажем 100 миллионов c и так теперь у нас есть другое юридическое лицо активы которого составляют два миллиарда долларов наличностью долгов и обязательств у него нет а значит его собственный капитал равен тем же двум миллиардам и это юридическое лицо выпустила 100 миллионов акций балансовая стоимость на акцию теперь составляет 20 долларов и тут вы можете сказать о как здорово раньше эти акции можно было купить по одному доллару за штуку а теперь они стоят 20 долларов но нет ничего хорошего в этом нет акций прежней компании не стоят ничего когда этот банк вступил в процедура банкротства его оценивали в отрицательную сумму 2 миллиарда активов и три миллиарда обязательств и тогда кредитор решает забрать всю компанию себе причем даже он получает на миллиард меньше чем планировал таким образом кредитор предоставивший заем c теперь владеет всеми акциями новой компании а все прошлые акционеры где левший прошлый акционерный капитал остались нищим и это интересный пример потому что я видел как по телевизору многие восхищались тем что акции например lehman brothers можно было купить всего за доллар банк lehman brothers действительно обладал некими активами и возможно продолжит существовать как юридическое лицо но не исключено что его активы меньше обязательств а в таком случае и 1 доллар за акцию неадекватная цена если же вы правда считаете что lehman brothers решаться хранить и провести через такую же процедуру как я вам сейчас рассказал то лучшая стратегия стать держателем его облигаций тогда преподобные реструктуризации компании в процессе банкротства вы можете оказаться акционерам нового юридического лица например goldman brothers с положительным собственным капиталом в следующем видео я подытожу все что рассказал до этого и покажу во первых почему американская финансовая система во время кризиса 2008 года стагнировать а во вторых как власти пытались спасти банки от банкротства спасибо что подписывайтесь на наш канал нам очень важно знать ваше мнение если у вас возникают вопросы касательно данного видеоролика то не стесняйтесь задавать их в комментариях мы с удовольствием на них ответим