If you're seeing this message, it means we're having trouble loading external resources on our website.

Если вы используете веб-фильтр, пожалуйста, убедитесь, что домены *.kastatic.org и *.kasandbox.org разблокированы.

Основное содержание
Текущее время:0:00Общая продолжительность:14:36

План Полсона

Транскрипция к видео

Спасибо за репортаж. Этот выпуск пройдёт при участии одного человека, которого мы все ожидаем с нетерпением. Он сильно отличается от большинства наших гостей. Он стал известным благодаря YouTube, где можно было посмотреть его сюжеты с лекциями о разных вещах, которые многие из нас, честно говоря, не понимают. Начнём! Салман Хан, спасибо за то, что вы с нами на связи из «Академии Хана». Основной вопрос: объясните нашим зрителям, миллионам людей у телеэкранов, что же в действительности произошло, что мы должны исправить. Да! Сейчас столько новостей о том, что рынок акций падает каждый день, люди теряют собственность, банки перестают выдавать кредиты. Людям действительно сложно отслеживать всю информацию. Что это — причины проблем или следствия? Я думаю, здесь нужно посмотреть на диаграмму. Верно, давайте покажем её. Я думаю, что основной вопрос в данном случае таков: что делает финансовая система? Они делают огромные деньги, надеемся, вносят вклад в рост экономики. Данная диаграмма объясняет, что делает финансовая система. При капитализме многие обладают капиталом в виде земли, золота, животных, денег. Для того, чтобы экономика росла, они должны инвестировать этот капитал в проекты, строить заводы, вспахивать поля, нанимать людей. В то время как финансовая система, банки и рынки берут капитал и, как мы надеемся, размещают его в проектах, которые дают людям работу, нанимают сотрудников, увеличивают наш ВВП. Сейчас проблема заключается в противопоставлении финансовой системы, вкладывающей больше капитала в реальный мир, и финансовой системы в состоянии самоконсервации. Они как бы находятся в режиме выживания, из-за чего нет притока какого бы то ни было капитала к финансовой системе и проектам. Всё возвращается обратно в финансовую систему, потому что она фактически находится в режиме выживания. Понимаю, финансовая система здесь посередине. Почему именно эта часть не функционирует? Сначала нарисую это. Попытаюсь провести для всех 5-минутный курс MBA. Я нарисовал здесь бухгалтерский баланс некоторых банков. Может быть, это звучит сложно, но бухгалтерский баланс это то, с чем знакомо большинство людей, о нём думают, когда говорят о капитале. Если я нарисую бухгалтерский баланс для чьего-либо дома, он будет выглядеть примерно так же. Активом будет ваш дом, сколько бы он ни стоил, и ваш долг, назовём активом A, — это ипотека, кредит. Теперь, если ваш дом стоит миллион долларов и ваш кредит… Допустим, вы должны 800 000 долларов. Остальное ваш капитал. Это бухгалтерский баланс, с которым знакомо большинство людей. Корпорации используют такой же подход. Важно понимать, что происходит на фондовом рынке, особенно когда стоимость активов компании опускается до нуля. Когда вы покупаете акции компании, вы фактически покупаете не долю от всех её активов, а долю от её капитала. На примере двух банков я больше расскажу о том, что пошло не так. Банк владеет активами и имеет долги. Вы берёте некоторые активы и вычитаете долги, остаётся капитал. И вы, покупая акции банка или другой компании, приобретаете долю от этого. Здесь нечто пошло не так. Из-за «мыльного пузыря» рынка недвижимости многие банки накопили эти активы на своих балансах для самообеспечения, но не буду вдаваться в подробности, что стало основой всего плана спасения, породив много разговоров о «токсичных» обязательствах и прочем. Я просто хочу показать, что происходит с бухгалтерским балансом, и почему это так важно. Нужно понять, чего стоят эти активы. Я нарисовал что-то вроде таблицы: с левой стороны — активы, колонка справа — это долг, а то, что осталось — капитал. Если эти «токсичные» обязательства ничего не стоят, тогда внезапно ваши активы становятся меньше ваших долгов. Если ваш дом стоит меньше ипотеки, то у вас нет капитала. Ваши акции ничего не стоят, и у кого бы то ни было нет причин давать вам деньги, потому что фактически вы вбрасываете «хорошие» деньги в «плохие» активы. Фактически здесь банки оказываются в той же ситуации, что и владельцы домов. Так и есть. Как владелец дома вы обладаете активом, который стоит меньше вашего долга. Вы пытаетесь найти кого-то, кто может вас «вытащить» и купить ваш актив за большие деньги, чем он стоит. Или просто объявляете себя банкротом. На данный момент всё, мы вернёмся через минуту и продолжим наш разговор. А также покажем эксклюзивный сюжет. Смотрите на CNN историю Кёрвбала. Кто же он такой? Он может быть единственным человеком, чью информацию администрация Буша использовала как повод для вторжения в Ирак. Прав ли он? Кто он? Никто не знает. Эксклюзивное интервью с Кёрвбалом! Оставайтесь с нами, мы вернёмся через мгновение. Вас так много. Было 23 000, когда мы проверяли в последний раз. Вы говорите с нами, смотрите новости на My space или Facebook. Например, посетительница My space смотрит наше шоу и сообщает следующее: «Моему сыну 17, он с нетерпением ждёт учёбы в колледже. Я обеспокоена тем, что мы не сможем получить кредит на его обучение. Моего мужа перевели на неполный рабочий день…» Такое происходит по всей Америке. Вот почему мы пытаемся сделать это для вас. Сейчас мы возвращаемся к Салману Хану. Несколько минут назад он рассказал нам, в чём фактически заключается проблема, что пошло не так. Теперь давайте сделаем следующий шаг и попытаемся понять, в чём смысл плана спасения, разработанного правительством, что конкретно будет происходить. Объясните нам так, чтобы понять мог и пятиклассник. Итак, основная проблема, если говорить совсем кратко, в том, что никто никому не предоставляет кредиты, и правительство объявляет, что они хотят снова попытаться стимулировать кредитование. План заключался в следующем: «токсичные» обязательства будут выкуплены, потому что, если я хороший банк, я в этом не участвую. А если у банка есть эти «токсичные» обязательства, то, вероятно, он: a) должен объявлять себя банкротом, если «токсичные» обязательства ничего не стоят или b) может их продать, хотя присутствует большая неопределённость в том, сколько они стоят. Правительство посчитало, что если они вмешаются, отменят аукционы и выкупят активы, то доверие к этим банкам вернётся, пропадёт неуверенность в возможности получения кредита. Может быть, это оздоровит кредитование и всю систему в целом, но сработает ли? Скорее всего, нет. Представьте, что случится. Рассмотрим банк A. Итак, для примера вы возьмёте «токсичные» обязательства и снова преобразуете их в деньги, потому что правительство только что купило их за те деньги, которых они, по мнению банка А, стоят. Если вы обратите обязательства в деньги, встанет вопрос о том, не начнёт ли банк А безосновательно выдавать кредиты. Нужно подумать ещё о паре вещей. Из-за доли «токсичных» обязательств остальные элементы на балансе тоже начинают становиться несколько «токсичными». Сейчас о них никто не говорит. Если у вас растёт долг, как можно заметить проблемы с остальным? У вас множество активов на балансе. И, если вы разумный управляющий банка, вы это увидите и скажете, что просто сохраните эти деньги, потому что активы могут стать «токсичными» из-за замедления темпов роста экономики или по какой-то другой причине. Нужно просто придерживаться этой стратегии распоряжения наличностью, чтобы не обанкротиться, поскольку все сейчас находятся в режиме выживания, даже хорошие банки. Если вы дадите им капитал и разработаете новую версию плана, тогда они вложат капитал. Покупая акции, вы просто увеличиваете этот объём и вкладываете средства сюда. Но я очень сомневаюсь, что этот хороший банк начнёт раздавать кредиты всем, находясь в режиме выживания. Не самое подходящее время выдавать новые кредиты и менять стратегию. Похоже, правительство вмешалось и решило, что делать и как помочь этим участникам выбраться из ситуации. Как только мы поможем им выбраться, все поймут, что их страхует правительство, чтобы другие люди начали тоже им помогать, вкладывать свои деньги. Но это не сработало. Люди и остальные инвесторы не отреагировали. Когда мы вернёмся, я хочу услышать ваши идеи о том, что должно было сделать правительство, чтобы спасти ситуацию. Это необычно и исключительно, мы с вами говорили об этом, но я хочу, чтобы вы смогли показать это нашим зрителям. Также о Кёрвбале. История, о которой мы вам говорили, будет показана эксклюзивно на CNN в этот час. История о человеке, у которого никто ещё не брал интервью. Он говорит по-немецки и по-арабски. Вы услышите его историю здесь через 10 минут. Мы сейчас вернёмся. Теперь мы понимаем, что пошло не так. Правительство попыталось всё исправить, но, кажется, это не сработало, потому что инвесторы не поверили в изменение ситуации. Давайте вернёмся к Салману Хану из «Академии Хана» и поговорим о том, можно ли сделать что-то, или есть ли некий изначальный план? Можно ли каким-то образом изменить ситуацию? Итак, посмотрим на картину в целом. В финансовой системе никто не выдаёт кредиты. Каждый план спасения подразумевает, что правительство продолжит вливания средств либо через кредиты, либо через покупку активов за деньги, которых они не стоят. Предполагается, что это будет стимулировать кредитование, но, скорее всего, новые поступления останутся в системе с целью накопления в режиме выживания или использоваться для совершения повторных ошибок. Есть идея, которой поделился со мной друг, Тард Плацки. Поначалу я удивился, но в этом есть доля истины. Возьмём 700 миллиардов долларов. Помните, что проблема не в том, чтобы попытаться спасти финансовую систему, а в спасении частных инвестиций, пути перехода от капитала к проектам. Почему бы не взять 700 миллиардов и не вложиться в абсолютно новую финансовую систему? Тард подчеркнул, что 700 миллиардов — это астрономическая сумма денег, больше, чем учётная стоимость капитала. Учётный капитал показан в балансе вот здесь. Затем JP Morgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Washington Mutual, Wachovia и Bank of America объединятся, чтобы правительство могло быстро создать банки больше. Впрочем, не думаю, что они должны концентрироваться на этих 5 или 6 банках. Иначе говоря, вы спрашиваете о том, зачем нужно пытаться вкладывать деньги во что-то, где и так полная неразбериха. Если банки умерли, то не надо их реанимировать, ведь можно создать новую систему из оставшихся, без старых проблем. Хотим ли мы возвращения банков, подконтрольных правительству? Нет. Но это и является решением. Поясню: текущая стратегия подразумевает государственное владение. В рамках этого плана правительство может капитализировать банки, 20 или 30 банков по всей стране на 700 миллиардов долларов. Затем каждый из них выпустит 300 миллионов акций, по одной акции каждому американцу. Новые банки, абсолютно новые банки. Это интересно. Салман Хан, мы продолжим беседу, продолжим обсуждать это в данном часе. Мы приглашаем специалистов, которые могут объяснить некоторые вещи, происходящие сейчас с рынком. Давайте посмотрим на результаты уикенда. Падение на 71 лучше, чем то, что мы видели час назад. Возможно, вы слышали что-то из беседы с Салманом, надеемся, что вернёмся к этому, но, очевидно, одной из ключевых историй сегодняшнего выпуска, является история Кёрвбала, человека, который обеспечивал информацией и оказывал определённое влияние при вторжении в Ирак. Как мы и ожидали, Салман Хан пользуется успехом, а это совсем другая тема. Многие из вас оставляют комментарии и вопросы, давайте выберем некоторые. Вот сообщение от пользователя Sanchfan, он смотрит наше шоу почти каждый день. «Дайте слово Хану. Рынок вырастет!» И действительно, я и не заметил. Разговор увлёк нас. Много времени не потребуется, я уже в шаге от этого момента. Салман, расскажите нам, если можно, чтобы было попонятнее, как на нас влияют ежедневные новости, кредитный кризис и ситуация на рынке. Конечно, если мы не исправим кредитную систему, точно утонем в долгах. Нужно попытаться уменьшить использование долгового финансирования, каждый должен перестать влезать в кредиты. Уменьшение использования долгового финансирования, я думаю, является важным моментом, потому что есть много неверной информации, которая сокращает денежную массу. Многие люди волнуются об инфляции, дефиците, который приводит к инфляции. Но если вы уменьшаете использование долгового финансирования, как это случилось в Японии 30-х годов, происходит сокращение денежной массы. Как только включается печатный станок, финансирование увеличивается, что сказывается на кредитной системе и ведёт к дефляции. Многие волнуются, что будет инфляция или дефляция. Если мы не решим проблему, мы столкнёмся с дефляцией, как Япония. Что же дефляция означает конкретно для вас и меня? Всё дешевеет, это противоположность инфляции. К сожалению, и зарплаты понижаются. Но плюсом является то, что многие активы, например дома, которые покупают люди, тоже дешевеют. В краткосрочной перспективе это, может, и нехорошо. Да, точно, теперь я понимаю теперешнюю ситуацию. Спасибо, Салман. Вы были прекрасным собеседником с оригинальным подходом в объяснении некоторых вещей. Спасибо, мы сейчас вернёмся. Subtitles by the Amara.org community