If you're seeing this message, it means we're having trouble loading external resources on our website.

Если вы используете веб-фильтр, пожалуйста, убедитесь, что домены *.kastatic.org и *.kasandbox.org разблокированы.

Основное содержание
Текущее время:0:00Общая продолжительность:4:19

Транскрипция к видео

мы увидели что инвестиционный банк может приобрести ряд ипотечных кредитов что по сути делает его кредиторам по отношению к домовладельцам а затем он может закрепить эти ипотечные кредиты за компании специального назначения потом можно продать акции данной компании специального назначения и эти акции будут называться ипотечными ценными бумагами скажем просто для примера что когда мы продаем эти акции они идут по цене 10 долларов плюс мы обещаем дивиденды в размере десяти долларов за акцию что эквивалентно доходу в восемь процентов возможно эти домовладельцы платят процент больше чем восемь процентов а некоторые из них не выполняют своих обязательств но мы берем среднее значение инвестиционный банк удерживает небольшую часть для себя для проведения операций и обеспечения накладных расходов так что по сути инвесторы смогут получить восемь процентов дохода это может быть выгодно для всех инвесторов и может нравиться уровень надежности профиль компании специального назначения и данных ипотечных ценных бумаг их может устраивать прибыль или их стоимость но может существовать класс инвесторов совершенно не расположенных к риску таких как арендодатели которые считают что эти ипотечные ценные бумаги слишком рискованны и они смотрят на них и замечают что некоторые из этих ипотечных кредитов ненадежные некоторые из них сомнительные а некоторые заёмщики слишком рискуют и мне нравится куда это идет и даже если они не могут знать деталей происходящего и увидеть какова реальная ситуация инвестиционный банк может обратиться в рейтинговое агентство а рейтинговые агентства конечно изучат все обстоятельства и скажут инвесторам как идут дела рейтинговые агентства могут изучить эту компанию специального назначения изучить ценные бумаги и сказать что эти ценные бумаги должны иметь рейтинг bb то есть не самые безопасные но и не самые рисковые но для арендодателей они недостаточно безопасны но с другой стороны могут быть люди которые хотят рисковать например некоторые хеджевые фонды готовые рисковать хотя не все хеджевые фонды высокорисковые предположим есть несколько высокорисковых хеджевых фондов затем вам говорят что прибыль слишком мала а поскольку инвестиционные банкиры очень креативные люди они могут найти решение ведь есть люди которые хотят купить ценные бумаги но эти ценные бумаги слишком рискованны для них и есть другие люди которые хотят купить ценные бумаги несущие большие риск но считающие что прибыль слишком мала поэтому вместо того чтобы терять этих инвесторов можно просто разделить эту компанию специального назначения иным образом почему бы не разделить ее на транши тогда вместо того чтобы все бумаги были равноценными почему бы не разделить их на классы сейчас нарисую их часто называют старшим траншем промежуточным траншем и младшим траншем старшим промежуточным и младшим как это работает в ипотечных ценных бумагах каждому выплачивает одну и ту же сумму в случае такого разделения держателям ценных бумаг старшего транша платят в первую очередь только когда они все получили свои выплаты владельцы ценных бумаг промежуточного транша получат свои дивиденды и только когда всем им заплатили доход получат владельцы ценных бумаг младшего транша данный сценарий называется обеспеченным долговым обязательствам или сидел это в сущности производная ценная бумага от ипотечных кредитов мы разделили их немного по-другому как это поможет нам решить задачу рейтинговое агентство скажет если старшим держателям выплаты производятся прежде всех остальных то мы дадим им более высокий рейтинг они даже могут получить за эту страховку и даже кредитный дефолтный своп и тогда возможно им дадут рейтинг aaa что означает что арендодатели могут теперь покупать обеспеченные долговые обязательства со старшим рейтингом но им выплатят меньший процент возможно они получат 5 процентов может быть промежуточным держателям которым платят после тех и рейтинг бумаг которых по-прежнему bv выплатит восемь процентов а затем младший транш этим людям достанется большая прибыль то есть шанс получить 15 процентов в обмен на то что вам заплатят в последнюю очередь возможно они вообще не получат никакого рейтинга так что можно рассматривать это как бросовый рейтинг если хотите но все стороны остаются довольны арендодатели получают более надежный на меньший доход а хеджевые фонды более рискованный но более высокий доход