Арбитраж фьючерсов II

Скажем, расчетная цена на поставку 1 000 фунтов яблок 20 октября через год равна 200 долларам. Текущая рыночная цена за 1000 фунтов яблок – 200 долларов. Расчетная цена по фьючерсу и текущая цена равны. Как и в прошлом примере, наши яблоки не портятся в течение года. Они будут такими же через год. Представим, что помимо предположений прошлого видео мы можем занять и продать их на текущем рынке. Мы можем взять их на короткий срок. Я иду к владельцу 1000 фунтов яблок, которому они не нужны, и прошу их взаймы. Я хочу взять их и продать на наличном рынке сегодня И из прибыли от яблок я отдам 1% владельцу яблок. Владелец соглашается. Он может получить деньги за яблоки, которые он использовать в этом году не хотел. А я получу 4% чистой прибыли от продажи яблок. При таком раскладе что я могу получить без рисков? Как уже сказано, я могу занять и продать яблоки за год. Запишем это. Я займу и продам 1000 фунтов яблок. Если я продаю их сегодня, цена – 200 долларов. Я получу 200 долларов. Теперь я стану покупателем на рынке фьючерсов. Запишем. Договорюсь по фьючерсу купить яблоки. Через год я покупаю 1000 фунтов яблок за 200 долларов. Перемотаем вперед на год. Что произошло? И от 200 долларов за яблоки я получаю 5%. 1% я отдаю владельцу яблок. Получаю 4% чистой прибыли. Это 8 долларов. Теперь будет 208 долларов вместе с 4% из 210 долларов, 2 из которых я отдал владельцу яблок. Теперь я могу использовать 200 долларов, чтобы выполнить свою часть контракта - купить яблоки за 200 долларов - по согласованной цене в 200 долларов. Цена такова независимо от текущей рыночной цены, благодаря условиям фьючерса. И теперь у меня 8 долларов чистыми. Хорошо. А эту тысячу фунтов яблок я теперь могу вернуть тому, у кого их занимал. Он получает их обратно. Также он получает 1% от их стоимости в год. А у меня безрисковые 8 долларов. Если подумать еще раз, это нижний предел на расчетную цену по фьючерсу. Иначе я не смог бы получить безрисковую прибыль. А раз так, то все люди тоже шли бы таким путем, увеличивая спрос. И цена повысилась бы. Предложение увеличилось бы, и цена, возможно, упала бы.