Верхняя граница расчётной цены форварда

Посмотрим, возможно ли извлечь безрисковую выгоду. Скажу прямо, обычно таких способов немного. Так что это все теория. Если актуальная цена на золото была 1 000 долларов, (актуальная цена – это рыночная цена) и если вы хотите продать, купить или перепродать его сегодня, то заплатите 1 000 долларов за унцию. Также по форварду на год цена - 1 200 долларов за унцию. Если вы хотите купить золото через год, то заплатите за него 1 200 долларов. Если хотите продать через год, договоритесь на 1 200 долларов по форвардному или фьючерсному контракту. Процент под заем – 10. Издержки на транспортировку – 50 долларов за унцию в год. Эти издержки означают, что унцию золота я хочу хранить без рисков, в банке, например, или застраховать на случай кражи или утери. Это стоит 50 долларов за унцию в год. Это издержки на транспортировку. Или вы можете вложить деньги без рисков под 5% в год. Как сделать деньги? Предполагаем, что у вас нет ничего. Вы занимаете 1 000 долларов и покупаете на них унцию золота на наличном рынке, чтобы продать в будущем. Занимаете 1000 долларов и покупаете унцию золота. И соглашаетесь продать в будущем. Вы вступаете в форвардный контракт. Запишем это. Теперь получается, что на наличном рынке вы – покупатель. На рынке форвардов через год вы – продавец. Посмотрим, как все произойдет. В течение года у вас будут издержки. Вы заплатите проценты на 1 000 долларов. Это 10%. Итого 100 долларов процентов. Будут издержки на транспортировку – 50 долларов за унцию. Запишем. И через год вы продаете золото за 1 200 долларов. Вы уверены в этом, так как подписали форвардный контракт. Затем вы можете заплатить 1 000 долларов заем и 100 долларов процентов. Также вы понесете издержки на транспортировку в банк. Это 50 долларов. Какова прибыль? Мы получаем 1200 долларов и отдаем 1150 долларов. 1200 минус 1000, минус 100 и минус 50. Получаем 50 долларов. Но дело в том, что такие сделки обычно не происходят. Иначе все бы так делали. Цена повысится, если все захотят купить золото одновременно. А потом она упадет, если все захотят продать его по фьючерсу. Приемлемая цена, основанная на этих цифрах, не должна превышать 1150 долларов. И верная рыночная цена здесь, если мы не хотим рисковать выгодой, или, точнее, то, что получили бы те, кто проводит арбитражные сделки, пользуясь создающими условиями, составит 1150 долларов. Это актуальная цена плюс стоимость ее займа, плюс издержки на транспортировку. Это и получится реальная цена фьючерса или установленная цена по форварду.