Текущая стоимость 4 (и дисконтированный денежный поток)

в предыдущих видео мы предположили что ставка дисконтирования не меняется в зависимости от промежутка времени если допустим мы придем в банк и откроем вклад сроком на год то банк предложит нам определенную процентную ставку за него скажем 2 процента годовых но что если мы захотим открыть вклад сроком на 2 года для банка такой вклад выгоднее он сможет более гибко распоряжаться вложенными деньгами и предложит вам не 2 процента а например семь процентов годовых только за то что банк получит возможность использовать ваши деньги не год а два года а если вы захотите положить деньги на 10 лет банк может с радостью предложить вам целых двенадцать процентов годовых это не всегда верно но как правило чем больше срок на которой вы даете банку свои деньги тем большую процентную ставку предлагают вам банк та же логика работают и со ставкой дисконтирования суммы предложены вам через 2 года мы можем дисконтировать на большую ставку чем суммы предложенной через год что это значит представьте что вы покупаете годовую государственную облигацию то есть через год государства гарантированно возвращает вам стоимость облигации плюс скажем один процент но вы можете купить двухлетнюю облигацию это значит что вы не сможете вернуть деньги раньше этого срока государство выплатит вам всю сумму только через два года и за это она готова предложить вам пять процентов годовых давайте разберем на примере у вас есть два варианта как вложить свои 100 долларов вы можете вложить их в государственные облигации на год под один процент 100 умножить на одну целую одну сотую и через год вы получите 101 доллар или же вы можете одолжить свои деньги государству сроком на 2 года то есть вы не сможете вернуть их через год но за это вы получите пять процентов годовых какую сумму вы получите на руки через два года обратите внимание все процентные ставки о которых я говорю ежегодное то есть мы должны дважды начислить сложные годовые проценты сколько это будет давайте посчитаем через год наши 100 долларов уже лечиться в одну целую пять сотых раз а еще через год еще в одну целую пять сотых раз или иными словами мы умножаем 100 долларов на одну целую пять сотых в квадрате получается 110 долларов 25 центов и несмотря на то что мы пока не приступили к расчету текущей стоимости можно сказать мы нашли будущую стоимость но уже сейчас видно что первый вариант выгоднее 2 но тема этого видео текущая стоимость поэтому давайте найдем ее текущая стоимость нынешних 100 долларов всегда 100 долларов тут все просто чему равна текущая стоимость 110 долларов из второго варианта чтобы ее найти мы должны взять 110 долларов и дважды дисконтировать их на двухлетнюю ставку почему на двухлетнюю потому что это аналогично тому что вы возьмете некую сумму сейчас и сразу положите ее в банк на два года ставка дисконтирования пять процентов таким образом мы должны разделить 110 на одну целую пять сотых в квадрате кажется именно это мы считали в первая задача но ничего страшного посчитаем еще раз делим 110 на одну целую пять сотых в квадрате получается приблизительно 99 долларов 77 центов а теперь рассмотрим третий случай самый интересный теперь мы должны учитывать срок выдачи денег сумму которая выдается на руки сразу дисконтировать не нужно сумму которая выдается через год мы должны дисконтировать на годовую ставку а сумму которая выдается через два года на двухгодичную этак 20 долларов выдаются нам прямо сейчас текущая стоимость денег которые у вас есть на руках равна их номинальной стоимости пишем 20 долларов что делать со следующей суммой с пятью десятью долларами на какую ставку их дисконтировать разумеется на годовую поскольку вы соглашаетесь подождать их не два года а всего год поэтому пишем плюс 50 долларов делённых на годовую ставку дисконтирования на одну целую одну сотую и плюс 35 долларов делённых на двухгодичную ставку дисконтирования но поскольку проценты начисляются все равно ежегодно мы должны дисконтировать эту сумму дважды делим на 1,05 в квадрате посчитаем 20 плюс 50 разделить на одну целую одну сотую плюс 35 разделить на 1,05 в квадрате получилось примерно 101 доллар 25 центов обратите внимание я во всех трёх сценариях что мы рассмотрели не менял условия выплат давайте я их подчеркну вот это был первый сценарий это второй сценарий а последний сценарий 3 но в первом случае мы приняли ставку дисконтирования равный пяти процентам вне зависимости от срока и самым выгодным оказался первый вариант затем мы представили что по какой-то причине ставка по государственным облигациям снизилась до двух процентов тоже вне зависимости от срока и тогда самым выгодным оказался вариант номер два а дальше мы рассмотрели самый сложный с точки зрения расчетов случай которые тем не менее ближе к реальности в нем у нас были разные ставки дисконтирования для годового денежного потока и для двухгодичного денежного потока мы их приняли следующими один процент и пять процентов мне правда пришлось их подогнать под нужный результат и тут самым выгодным оказался третий вариант почему в этом случае третий вариант оказался выгоднее 2 если вы самостоятельно найдете ответ на этот вопрос то это значит что вы хорошо понимаете что такое текущая стоимость и как она рассчитывается и я хочу рассказать вам ещё об одном термине то что мы с вами сейчас рассматривали называется дисконтированный денежный поток что такое дисконтированный денежный поток я предлагаю вам так называемый поток платежей или денежный поток 20 долларов вы получите сейчас 50 долларов через год и еще 35 долларов через 2 года а затем мы дисконтируем его для получения текущей стоимости этого денежного потока и если вы слышите как кто-то при помощи электронных таблиц рассчитывает дисконтированный денежный поток это означает что основываясь на каких-нибудь допущениях берутся некий авки дисконтирования а дальше проделываются достаточно несложные математические расчеты для вычисления текущей стоимости денежного потока и это очень мощный инструмент если вы хорошо владеете электронными таблицами вы можете рассчитать текущую стоимость денежного потока скажем от вашего бизнеса представим что у вас есть некий абсолютно не рискованный бизнес такого конечно не бывает но мы сейчас рассматриваем упрощенный пример и вы знаете что ваш бизнес принесет вам прямо сейчас 20 долларов через год еще 50 долларов и через два года еще 35 поскольку из-за полного отсутствия риска эти выплаты гарантированы то мы можем их дисконтировать взять некие ставки дисконтирования и рассчитать что в этом случае текущая стоимость такого бизнеса 101 доллар 25 центов вложившись сейчас на такую сумму я выйду в ноль а если я вкладываю на примерно 90 долларов то окажусь в прибыли вот что такое дисконтированный денежный поток но главное что я хотел показать вам этими видеороликами это то насколько сильно зависит текущая стоимость от выбранной ставки дисконтирования правильный выбор ставки дисконтирования ключевой момент во всей финансовой отрасли это одно из главных отличий экономики от многих других наук здесь нет верного ответа эти цифры берутся из личных предположений и допущений дисконтированный денежный поток нужен для того чтобы представлять себе динамику вещей если вы решите стать финансистом вам часто придётся сталкиваться с подобными расчетами и вы сможете достаточно точно оценить текущую стоимость выбрав верную ставку дисконтирования и ключевой вопрос как именно ее подобрать в наших примерах мы исходили из предположения что все выплаты гарантированы на сто процентов но в реальном мире вы можете вложиться скажем в pets.com и если они обещают некий денежный поток то он явно не будет абсолютно без рисковым всегда нужно учитывать возможные риски таким образом основная проблема современного финансового сектора сводится к тому чтобы грамотно определить ставку дисконтирования это ключевой вопрос потому что как мы видели от выбора ставки сильно зависит принятия того или иного решения но я не хочу запутывать вас еще больше умение рассчитывать текущую стоимость это очень важный момент если вы научитесь правильно оценивать ставку дисконтирования то вы сможете сделать правильный выбор из трех из десяти или из любого количества вариантов денежного потока это очень полезный навык вы даже не представляете сколько всего в мире завязано на нем например некая страховая компания предлагает вам платить по 25 долларов в год в течение 20 лет она 21 год она согласна оплатить обучение в колледже для вашего ребенка и вы можете рассчитать реальную стоимость ваших взносов узнать сколько именно заработает на вас страховая компания дисконтировать денежный поток только суммы которые вы заплатите им нужно будет взять с минусом а итоговую сумму оплаты за колледж с плюсом я наверное посвящу этой теме несколько отдельных видео потому что это все интересно и полезно проанализировать более подробно а пока прервемся и до встречи в следующем видео спасибо что подписывайтесь на наш канал нам очень важно знать ваше мнение если у вас возникли вопросы касательно данного видеоролика то не стесняйтесь задавать их в комментариях мы с удовольствием на них ответим