Стратегии хедж-фондов. Парный трейдинг 1

Допустим, я занимался изучением неких ценных бумаг, в которые можно инвестировать, и чувствую что смогу предсказать, насколько хорошо будут идти дела у определенной компании относительно ожиданий других людей или рынка. Я сосредоточил свое внимание на компаниях A и B. Я полагаю, что у компании А дела пойдут гораздо хуже, чем ожидается на рынке. Поэтому я хочу продать ее ценные бумаги без покрытия, или открыть по ним короткую позицию. Что касается компании B, я полагаю, что дела у нее пойдут гораздо лучше, чем ожидается на рынке. И хочу купить ее ценные бумаги, или открыть по ним длинную позицию. Но меня смущает одно обстоятельство. Я уверен что могут точно определять, пойдут дела у компании лучше или хуже, чем ожидается на рынке, но не уверен, что могу предсказать динамику рынка. Так что в целом... Давайте нарисуем график рынка. Это рыночная цена; может быть, это индекс S&P 500 [эс энд пи 500] или NASDAQ [насдак]. И, на мой взгляд, он изменяется, по сути, произвольно, и даже не стоит пытаться угадать, когда рынки достигнут максимума, а когда минимума. Меня тревожит: что будет, если я куплю ценные бумаги B, поверив надежными результатами своих исследований, а рынок пойдет вниз? Тогда и ценные бумаги B понизятся в цене. Может не так как у рынка в целом, но оно случится, и я потеряю деньги. Что, если я продам без покрытия ценные бумаги A, а рынок пойдет вверх? Возможно, рост будет меньше, чем у рынка в целом, но я все равно потеряю деньги по своей короткой позиции, которая, по существу, является ставкой на то, что эти ценные бумаги подешевеют. Можно ли найти решение, как-то осуществить покупку ценных бумаг B и продажу ценных бумаг A, или открытие по ним короткой позиции, чтобы существенно снизить этот рыночный риск? И, как вы можете догадаться, такое возможно. Я не буду углубляться в статистику, рассказывать о бета-коэффициентах и о том, как можно попытаться статистически застраховать себя от рыночного риска. Общая идея такова: если мы полагаем, что дела у этой компании пойдут лучше, чем ожидается на рынке, или определенно лучше, чем у компании A, если мы полагаем, что дела у A пойдут хуже, чем ожидается на рынке, или определенно хуже по сравнению с компанией B, то можем купить ровно столько B, сколько продадим без покрытия A. То есть, в этом случае... Ограничимся одной акцией. Хотя, конечно, можно покупать их помногу. Мы покупаем одну... Я лучше запишу здесь. Мы покупаем одну акцию компании B и продаем без покрытия одну акцию компании A. Берем эту акцию взаймы, продаем ее, и потом выкупаем. Итак, мы продаем без покрытия... не одну акцию, как я сказал, мы продаем без покрытия две акции компании A. И вот почему две, а не одну: акции A стоят всего 5 долларов штука, а акции B – 10 долларов штука. Нам нужно, чтобы суммы были примерно одинаковы. И снова: можно сделать более замысловатые расчеты и скорректировать это, чтобы понять, насколько динамика этих компаний совпадает с динамикой рынка, но здесь мы не будем этим заниматься. Попросту говоря, мы сделали вот что: открыли длинную позицию... Давайте запишем это здесь. Мы открыли длинную позицию по B, у нас длинная позиция на сумму 10 долларов, и мы открыли короткую позицию по A, это короткая позиция на сумму также 10 долларов. Еще раз: поскольку A стоят 5 долларов за штуку, мы купили две акции A, и суммы в долларах получились одинаковые. А теперь давайте подумаем (наверное, уже в следующем ролике), я хочу, чтобы вы подумали, что же происходит, когда рынок идет вверх или вниз, но дела у B идут лучше, чем у A, или дела у A идут лучше, чем у B. Subtitles by the Amara.org community