Спасение от банкротства 2. Балансовая стоимость

в прошлом видео мы обсудили личный банковский отчет и поговорили о том что такое неликвидность и неплатежеспособность и теперь думаю мы готовы рассмотреть балансовый отчет какого-нибудь гипотетического проблемного банка я не буду погружаться глубоко в детали расскажу лишь общую картину достаточную для понимания самых главных принципов и так в банков есть множество разных активов я сейчас говорю о банках в целом как о коммерческих так и об инвестиционных в следующих видео я вам расскажу в чем между ними разница а сейчас пока давайте рассмотрим примерный балансовый отчет произвольного гипотетического банка у него есть активы и сейчас вы думаю некие произвольные активы исключительно для примера и так пусть у этого банка есть например государственные облигации сша на миллиард долларов я придумал это просто для примера чтобы показать что есть множество разных видов активов и допустим этого банка еще и скажем 10 миллиардов коммерческих облигациях с надежностью 3-я это ценные бумаги очень стабильных надежных и кредита способных корпораций в этих компаний солидный денежный поток и шанс что они не смогут платить кредиторам ничтожно мал что такое облигация облигация это по сути заем другой компанией например если вы одолжите мне 10 долларов и я выдам вам об этом расписку что я должен вам деньги тогда эту расписку можно считать моей облигацией то есть если у компании есть государственные облигации на миллиард долларов это актив который значит что государство должно этой компании миллиард долларов плюс какие-то проценты по этому же принципу действовать корпоративные облигации это значит что разные компании должны мне в совокупности 10 миллиардов долларов и за это они платят мне определенные проценты и ничего более по сути активы это просто то что имеет будущую экономическую стоимость и не более того это экономическая стоимость состоит из процентов которые вы будете получать плюс когда ты вам вернут ваши 10 миллиардов долларов или возможно 10 миллиардов это проценты плюс стоимость самого долга например вам должны 9,9 миллиарда долларов я называю эти цифры произвольно они для нас сейчас не имеют значение для нас важно что у банка кроме вот этих надежных активов есть проблемные активы давайте я приведу пару примеров того насколько проблемными могут быть эти активы скажем банк выдал коммерческих ипотечных кредитов на 10 миллиардов долларов это кредиты выданные компаниям на покупку земли на строительство или на покупку недвижимости для сдачи ее в аренду другим людям или компаниям но в любом случае это деньги которые банк дал кому-то в кредит а выданные в кредит деньги это всегда актив поскольку мы с них получаем проценты и в конце концов мы вернем эти деньги назад но давайте перейдем к самому основному сколько у нас сейчас 21 миллиард добавлю еще одну строчку для ровного счета пусть у меня еще есть четыре миллиарды активов чтобы в сумме было двадцать пять и так еще четыре миллиарда жилищных обеспеченных долговых обязательств часто можно встретить английскую аббревиатуру сиди а вкратце напомню что это такое обеспеченное долговое обязательство это дериватив производный инструмент звучит как сложный термин но суть в том что он является производной инструменты возможно это первый звоночек говорящий о том что в этом балансовом отчете не всё гладко и так что такое дериватив берется набор ипотечных кредитов много-много ипотечных кредитов например миллион и объединяются вместе в единый пакет получаем ценные бумаги обеспеченные ипотечными кредитами ипотечная ценная бумага это по сути кредит выдан и сразу большой группе людей и мы объединили его в один продукт чтобы иметь возможность оценивать его статистически кредит выдан и одному человеку оценивать и продавать сложнее а если объединить много кредитов тогда получится продукт который можно продавать другим поскольку его проще обобщать и оценивайте риски статистически например зная что какой-то определенный процент займов оказывается невозвратными и так далее сидя обеспеченные долговые обязательства это дериватив от ипотечных ценных бумаг так что такое сиди а для этого берется пакет ипотечных ценных бумаг я распределяется на несколько категорий на несколько траншей и скажем владельцы вот этих обеспеченных долговых обязательств сразу получат все полагающиеся им выплаты в первую очередь если по этим бумагам нужно что-то выплатить самыми первыми свои выплаты получат держатели из вот этого транша затем во вторую очередь выплаты получат держатели бумаг из второго транша а держатели бумаг и самого верхнего транша его еще называют младшим или мезонин им получают свои выплаты в последнюю очередь если все выплачивают свои ипотечные кредиты исправно каждый получает свое но как только какие-то кредиты становятся проблемными и невозвратными сирийский берет на себя младший транш младший транш самый рискованный его держатели больше всего рискуют своими деньгами можно сказать что благодаря им остальные два транша получаются менее рискованными под словом транш в данном случае понимается часть или слой но за повышенный риск держатели бумаг из этого транша получают наибольший процент держателям старшего транша например выплачивают 6 процентов годовых среднего семь процентов а младший транш получает например 12 процентов и тут возникает еще один интересный момент поскольку старший транш штаны безопасный рейтинговые агентства могут оценивать его например в 3а про рейтинговое агентство я наверное сделаю отдельную серию видео средний транш может быть оценен например в 2 рейтинг младшего транша будет самым низким и поскольку у него самый низкий рейтинг то мало кто захочет его покупать банки перераспределяют прибыли от ипотечных кредитов и выставляют обеспеченные долговые обязательства на продажу этот процесс кстати называется секьюритизация вы на основе своих активов создаете ценные бумаги по английски они называются securities и продаете всем желающим например китайцам или фондом национального благосостояния но в любом случае гораздо больше желающих купить бумаги с двух старших траншей поэтому банкам приходится думать что делать с оставшимся рискованным траншем я не часто просто оставляют мезонинные транш на своем балансе им кажется что ипотечный рынок стабилен за этот транш дается хороший процент поэтому можно оставить его себе вот что означает в данном случае эта строчка жилищные обеспеченные долговые обязательства это главное что нас будет сейчас интересовать вы должны понимать что это не самые стабильные обеспеченные долговые обязательства их рейтинг вовсе нет илья и хотя банк может держать и бумаги старших траншей но для простоты будем считать что все бумаги здесь из самого рискованного мезонин нова транша итак перед нами активы некоего банка теперь давайте заполним часть с обязательствами пусть для простоты банк просто взял несколько кредитов например он взял кредита на 10 миллиардов долларов хотя давайте добавим в активы еще и наличность каждый банк обязан держать какую-то часть активов в живых деньгах на этот случай если кто-то срочно потребует вернуть свои деньги если это коммерческий банк и так пусть у банка есть 1 миллиард долларов наличных денег об обязательствах у банка есть кредита на 10 миллиардов пусть будет еще кредит б ещё на 10 миллиардов и допустим у банка есть еще 3 кредит c чтобы картина получилась интересной и наглядный пусть он будет на 3 миллиарда и так вот перед нами балансовый отчет мы полагаем что он составлен корректно и что все данные в нем верны чему равняется собственный капитал этого банка а если этот банк открытое акционерное общество чему равняется собственный капитал его акционеров давайте выясним активы в сумме составляют 26 миллиардов долларов обязательства 23 миллиарда долларов 26 миллиардов активов минус 23 миллиарда обязательств получается 3 миллиарда собственного капитала если рассматриваемый нами bank открытое акционерное общество а вы держатель нескольких акций то вы по сути держатель дуализм от этого собственного капитала давайте как-нибудь назовем этот банк например банка и пусть этот банк выпустил допустим 500 миллионов акций если вы зайдёте на яху финансы и посмотрите общее количество акций то вы увидите что акции у этого банка 500 миллионов так называемая балансовая стоимость нашего банка равняется трем миллиардам долларов именно поэтому она и называется балансовой потому что оценено по балансовому отчету и балансовая стоимость каждой акции будет составлять три миллиарда деленные на количество акций таким образом балансовая стоимость одной акции равна 6 долларам и это важно понимать потому что многие думают что раз стоимость акции падает до нуля то компания ничего не стоит это не так это значит что ее собственный капитал стал нулевым на этом пока остановимся и продолжим следующем видео спасибо что подписывайтесь на наш канал нам очень важно знать ваше мнение если у вас возникают вопросы касательно данного видеоролика то не стесняйтесь задавать их в комментариях мы с удовольствием на них ответим