Спасение от банкротства 8. Системный риск

теперь давайте рассмотрим общую картину демонстрирующую что именно произошло в сша в 2008 году от чего возник мировой финансовый кризис перед вами балансовые отчеты нескольких банков для простоты я сделал их всех одинаковыми чтобы вы поняли основную идею каждая таблица это балансовый отчет 1 банка левая половина каждого отчета это активы я их разделил на две части 2 миллиарда долларов обеспеченных долговых обязательств поскольку именно они нас интересуют в первую очередь и 3 миллиарда долларов прочее таким образом суммарные активы каждого банка оценивается в 5 миллиардов долларов а правая половина таблицы это обязательства и собственный капитал у каждого банка четыре миллиарда обязательств и 1 миллиард собственного капитала в этих таблицах наглядно видно что обязательства плюс собственный капитал а равняются активам и с другой стороны активы минус обязательства равно собственному капиталу и я скопировал одну и ту же таблицу несколько раз не знаю сколько из них нам понадобится опять же для простоты представим что у всех банков балансовый отчет выглядит одинаково и разумеется в реальном мире это не так но в любом случае многие банки устроены схожим образом у них может различаться доля обеспеченных долговых обязательств в активах у кого-то их больше у кого то меньше кто-то оценивает их более здраво кто-то менее но для нашего видео для простоты я представил что у всех банков балансовые отчёты одинаковы и балансовая стоимость обеспеченных долговых обязательств больше собственного капитала и это сделано намеренно когда встает необходимость расплачиваться по долгам банк должен решать столкнулся ли он с проблемой ликвидности или неплатежеспособности если обязательство банка составляют в 4 миллиарда вопрос ликвидности или платежеспособности зависит от того действительно ли обеспеченные долговые обязательства стоят эту сумму в которую ее оценивает банк если они и правда стоит 2 миллиарда то собственный капитал банка равен одному миллиарду если они в действительности стоят в полтора миллиарда значит банках переоценил но него все равно остается 500 миллионов собственного капитала банка остается платежеспособным в такой ситуации если придет срок расплачиваться по долгам то банк может попытаться перекредитоваться чтобы оттянуть время затем не спеша продать обеспеченные долговые обязательства и в итоге остаться в плюсе но что будет если вдруг истинная стоимость этих бумаг а равна нулю тут правдой встает философский вопрос а что такое истинная стоимость в условиях рыночной экономики истинная стоимость вещи это сумма которую за нее готов заплатить рынок и если на рынке никто не хочет покупать ваш актив дороже миллиарда долларов значит это и есть его истинная стоимость а если на него совсем не находится покупателя то он не стоит ничего значит у банка на 3 миллиарда активов 4 миллиарда обязательств то есть отрицательный собственный капитал такая компания тоже ничего не стоит и как следствие выдавать ей новые кредиты значит выбрасывать деньги на ветер с большой вероятностью кто-то из кредиторов этого банка не сможет вернуть вложенные деньги если вы самый младший кредитор или акционер то есть тот кому долги раздаются в последнюю очередь и после того как остальные разберут остатки активов вам скорее всего не достанется ни чего и в этом и есть главная загвоздка но я хочу сейчас взглянуть на эту тему более глобально если один банк обанкротится ничего страшного в этом нет если бы закрылся банк бэр стэрнс или lehman brothers экономика бы пережила пусть особо жадные банкиры разоряются ведь наверняка они в свое время представили обеспеченные долговые обязательства как удачное вложение и получили за это огромные премии но в этом видео я хочу показать вам возникшие за этим так называемый системный риск вот эти четыре миллиарда обязательств это взятые у кого-то кредиты возможно даже у других банков даже скорее всего у других банков эти кредиты являются для вас обязательствами а для других банков активами обозначим первый банк буква я а второй буквой b и пусть миллиард долларов банк а взял в долг у банка б для б к это обязательство кредит от банка b для банка б же этот актив это кредит банку а банк b взял свои деньги и одолжил их банку а банка получил наличные деньги а банк b актив кредит банку а при этом банка мог выдать эти деньги в качестве кредита банку c и как вы видите банки становятся связанными друг с другом и так банка выдал кредит на 1 миллиард банку c в балансовом отчете банка c теперь есть обязательства кредит от банка а в отчете банка актив кредит банку c и эту цепочку можно продолжать дальше и дальше давайте соединим ее в кольцо и допустим банк b тоже может быть должен кому-то деньги и чтобы картина стала совсем интересной пусть он должен деньги банку c в банках есть актив кредит банку b а у банка б обязательства кредит от банка c и вот теперь давайте представим что банка подходит срок выплаты кредита банку b мы рассматривали эту ситуацию много раз в предыдущих видео и представьте что по каким-то причинам активы из раздела прочее в данный момент не ликвидны например не пришел срок погашения этих займов в общем банка по ряду причин не может ликвидировать вот эти свои активы и у него остается пакет обеспеченных долговых обязательств изначально банк считает что столкнулся с проблемой ликвидности поскольку оцениваете этот актив в два миллиарда и надеется его продать но оказывается что на него не находится покупатель я бы даже сказал так что если на что-то не находится покупатель то рыночная стоимость этого актива равна нулю но банк считает иначе он настаивает на том что этот актив стоит 2 миллиарда а покупателя не найти так быстро из-за срочности и он начинает искать где можно взять кредит на время продажи обеспеченных долговых обязательств он обращается к центробанку думаю что возможно центробанк выдаст ему кредит под залог этого актива но центробанк отказывается выдавать залог потому что обеспеченные долговые обязательства стали настолько токсичными что даже федеральная резервная система которая изо всех сил старается поддерживать здоровую экономику отказывается брать их под залог затем банк пытается организовать так называемое вливание капитала эту ситуацию мы с вами тоже разбирали по этой схеме иностранный суверенный фонд выделяет банку на личность а банк выпускает в дополнительную партию акции к уже имеющимся скажем если у банка была раньше 500 миллионов акций и он выпускает еще два миллиарда и продает их суверенному фонду а тот в свою очередь становится владельцем 80 процентов компании и в обмен на 80 процентов компаний суверенный фонд дает банку скажем 2 миллиарда долларов которой он может вернуть банку b но представьте что суверенные фонды тоже обожглись и погорели на американском рынке и теперь никто не хочет инвестировать деньги в банк а и что тогда мы с вами разбирали такой исход если компания не может и ликвидировать активы не может перекредитоваться то она объявляет себя банкротом именно это и произошло с инвестиционным банком lehman brothers ни один инвестор не один суверенный фонд не захотел выкупать их акции они не смогли получить новый кредит и вынуждены были объявить себя банкротом а когда банк объявляет себя банкротом происходит интересная вещь банк b к тому времени уже начал переживать за ликвидность своих обеспеченных долговых обязательств он тоже понял что когда подойдет срок выплаты кредита банку c перед ним встанет такая же проблема он окажется в той же ситуации в которой оказался сейчас банка пытаясь вернуть кредит мне но теперь к этой проблеме добавилась еще одна из-за банкротства банка не получил назад свой кредит возможно по итогам процедуру я его в итоге получу но это будет не скоро и возможно случиться и так что суд по делам о банкротстве оценит обеспеченные долговые обязательства в ноль долларов а раз они ничего не стоит то младшие кредитор не получат вообще ничего или получится малую долю от вложенного и раньше я оценивал этот актив в миллиард долларов но в итоге его придется частично списать и переоценить скажем в 500 миллионов долларов теперь у меня две проблемы 2 проблемных актива обеспеченные долговые обязательства и кредит банку а и этот кредит банку а неликвидный банка проходит процедуру банкротства если я хочу точно оценить этот актив мне придется дождаться полной его ликвидации потом я может получу за него какие-то деньги может нет может смогу его кому-нибудь продать может нет это все не известно этот актив сейчас заморожен и таким образом у меня на балансе повис еще один проблемный актив во-первых он неликвидный во вторых скорее всего стоит меньше чем я его оценивал ну и кроме того у меня есть проблемные обеспеченные долговые обязательства и теперь представьте что я выдал кредит еще одному банку например банку d и если банк d тоже обанкротится то у меня на балансе будет еще один проблемный актив помимо кредита банку a и обеспеченных долговых обязательств я напомню что именно из-за обеспеченных долговых обязательств и возникла вся эта проблема если бы банка смог их продать он бы не обанкротился и не запустил бы цепную реакцию считается что именно банкротства банка lehman brothers и стала катализатором мирового финансового кризиса 2008 года став первой упавший костяшкой домино в банка c теперь тоже возникли проблемы во первых у них тоже есть обеспеченные долговые обязательства которые оказываются не ликвидными во вторых если еще один банк окажется в сложной ситуации скажем банк d то после этого найти новый кредит для решения проблемы ликвидности будет ещё сложнее а значит надо стараться по максимуму хранить у себя на личность и ни во что не вкладываться рынок замораживается все хотят как можно скорее вернуть выданные кредиты и никто не хочет выдавать новые кредиты вот в такой ситуации оказалась банковская сфера сша в 2008 году именно с такой проблемой столкнулся американский центробанк в следующем видео мы попробуем найти пути выхода из кризиса спасибо что подписывайтесь на наш канал нам очень важно знать ваше мнение если у вас возникают вопросы касательно данного видеоролика то не стесняйтесь задавать их в комментариях мы с удовольствием на них ответим