If you're seeing this message, it means we're having trouble loading external resources on our website.

Если вы используете веб-фильтр, пожалуйста, убедитесь, что домены *.kastatic.org и *.kasandbox.org разблокированы.

Основное содержание
Текущее время:0:00Общая продолжительность:11:40

Банковское дело и деньги

Транскрипция к видео

в предыдущих двух роликах мы говорили о том что федеральный резерв регулирует денежную массу посредством установления целевых процентных ставок и возможно вам не дает покоя один очевидный вопрос почему они просто не регулируют денежную массу а устанавливают целевую ставку процента почему не устанавливают целевую денежную массу они могли бы заявить что значение целевого агрегата д0 равно 900 миллиардам долларов а затем просто если она сейчас равно 800 миллиардам долларов они просто напечатают вот столько еще 100 миллиардов долларов в виде денежной базы или вкладов федерального резерва или банкнот федерального резерва и агрегат д0 станет равно 900 миллиардам долларов а дальше сработает эффект умножения и рост кредитования и следовательно увеличите агрегат д1 подобным образом они могли бы установить целевой д1 нам нужен агрегат д1 равный д 0 плюс суммы на расчетных депозитных счетах то есть по сути все что может быть использовано в качестве денег в этом качестве могут быть использованы наличные деньги резервные вклады или расчетные счета так как вы можете выписывать чеки на их основании и так они могут сказать наша цель два триллиона долларов они могут сказать наша цель агрегат д2д 2 это d1 плюс сберегательные счета и депозитные счета денежного рынка этот агрегат должен составлять 8 триллионов долларов я проверил нужные цифры по крайней мере в 2005 шестым годах они к этому даже не были близки d0 был ближе к 800 миллиардам но думаю идея вам понятно это реальные числа вопрос очевиден почему они этого не делают почему не просто не увеличивают денежную массу возможно они скажут наша цель состоит в том чтобы агрегат d2 всегда составлял 50 процентов от ввп так они могут сказать давайте он всегда будет равен 50 процентов ввп и по мере роста экономики если он упадет ниже 50 процентов ввп то мы просто напечатаем еще немного денег это даст нам эффект умножения а мы продолжим отслеживать изменения если он вырастет немного выше необходимого значения мы проведем несколько сделок на открытом рынке продадим наши казначейские ценные бумаги и выведем резервы из банковской системы это вполне обоснованный взгляд на рассматриваемую ситуацию и есть люди которые активно отстаивают эту позицию у меня нет ясного ответа на вопрос о том почему они так поступают но я по пытался проанализировать ситуацию и решил что на это есть две причины и возможно в следующих роликах я приведу аргументы в пользу того почему действия подобное установлению денежной массы на уровне в 50 процентов ввп могут иметь немного больше смысла в любом случае первая причина заключается в определенном удобстве краткосрочные ставки процента по которым банки кредитуют друг друга проще измерить не жалею все эти показатели денежной массы если бы я был беном бернанке я захотел бы узнать ставку по которой банки кредитуют друг друга я бы просто проанализировал рынок в данный момент времени допустим если я банк по какой ставке вы готовы выдать мне заем мне ответит 5,2 процента и они скажут о это немного выше нашей целевой ставке нужно купить больше казначейских ценных бумаг таким образом вы можете получить в реальном времени данные о состоянии рынка минута в минуту вам не нужно ждать публикации отчетов или чего-то вроде этого хотя когда вы устанавливаете целевые показатели фактической денежной массы придется сводить эти данные в таблице очень быстро если нужна срочная информация а это может привести к еще большей путанице чтобы вычислить значение агрегата д2 вам необходимо проанализировать банки возможно с использованием а идти систем но вы не получите срочную информацию или по меньшей мере это будет очень непросто другая причина немного более абстрактно я но я думаю оно окажется вполне разумной для вас предположим сейчас посевной сезон я никогда не был фермером но я думаю посевной сезон наступает когда-то весной давайте предположим что есть пара сельскохозяйственных проектов на которые фермерам понадобятся заемные деньги для покупки семян фермер сможет продолжить реализацию проекта если сможет получить заем по ставке в 20 процентов или ниже если кто-нибудь будет готов одолжить ему денег поставки в 21 процент фермер не согласиться для него это будет слишком много но если он сможет получить деньги под 19 процентов он подумает отлично я возьму деньги куплю семена ведь это принесет мне такую прибыль что я легко смогу выплатить проценты а вот здесь другой фермер с проектом под 18 процентов то есть если он возьмет кредит по ставке в 18 процентов или ниже то сможет продолжить реализацию своего проекта и есть еще один фермер допустим с проектом под 12 процентов если он получит финансирование под 11 процентов он продолжит реализацию проекта купить семена и посадит их предположим что есть пара других проектов пусть это будет человек который хочет построить фабрику у него есть хорошая идея новая технология в которую он хочет инвестировать средства и он сможет продолжить строительство фабрики если получит допустим финансирование под 19 процентов и есть еще один человек желающий построить фабрику он хочет получить финансирование под три процента но не слишком уверен в своем проекте его проект будет иметь смысла если только он сможет получить финансирование под три процента или под более выгодную ставку когда я говорил выгодную я имею ввиду ставку ниже трех процентов у меня звонит телефон не буду подходить я занят и вот ещё один парень он очень нерешительный у него действительно ненадежный проект он и сам в нем не слишком уверен продолжит его только если получит деньги бесплатно без процентов вот такая коньюктура складываются у нас весной или в течение посевного сезона все они потенциальные заемщики допустим вот тут у нас денежная масса на и допустим денежная масса постоянно в данный момент времени итак я нарисую денежную массу кружками три денежных кружка так в основном деньги выдаются людям готовым выплатить наивысшую ставку процента в нашем случае чтобы упростить дело мы предположим что все вот это одинаковый суммы денег так мы не запутаемся итак в капиталистической системе трины лучших проекта получат деньги таким образом будет вот этот вот этот и вот этот верно вот эти три парня получат деньги заплатят по наивысшей ставке процента из тех по которым готов платить самый нерешительный из них и так эти деньги пойдут трем участникам под 5,9 процента так 17 девять десятых процента для простоты я делаю я просто хочу чтобы вы поняли основную мысль а эти три проекта не будут завершены вы можете сказать это хорошо что общество не предоставляет деньги вот этому и вот этому парню так как у них ненадежные проекты это конечно большая неудача у нас был проект с доходностью в 12 процентов такой что если бы был привлечен капитал то мы бы получили прибыль в 12 процентов по большому счету это был действительно хороший проект но в нужный момент времени для него не нашлось достаточного капитала в нужный момент не было достаточного количества денег чтобы поддержать этот проект вполне справедливо предположим денежная масса остается постоянной но по крайней мере в течение среднесрочного периода в течение года поскольку это было целью федерального резерва когда закончится посевной сезон эти проекты завершатся проекты завершатся этих проектов больше нет так как посевной сезон закончился допустим вот этот парень завершил свой проект но есть еще один также плод 19 процентов и вот поскольку посевной сезон закончился никому из фермеров больше не нужны деньги но если денежная масса остается постоянной какие проекты теперь успешно завершаться вот эти проекты завершатся вот эти два ненадежны и будут финансироваться по гораздо более низкой ставке средняя ставка составит 1 процент или два процента это действительно низкая ставка у нас сложилась ситуация когда денежная масса не была эластичной по отношению к спросу и отрицательный эффект для общества в этой ситуации состоит в том что когда людям необходимы деньги мы не обращаем внимание на хорошие проекты которые могли бы успешно завершиться так как это действительно надежные проекты а позже в неудачное время когда мы сохраним денежную массу постоянной плохие проекты получат финансирование поскольку в обращение будет слишком много денег и никто вот из этих людей не захочет ими пользоваться и следовательно вот эти действительно неудачные проекты получат финансирование помните вот это то что инвестор рассчитывает получить но возможно это слишком рискованно и закончится есть ли инвестор рассчитывает получить один процент прибыли то возможно он сделал ошибку может быть он окажется на 5 процентов в минусе и в этом случае мы понесем убытки и так проблема в том что если в течение среднесрочного периода вы сохраните денежную массу неизменной то откажитесь от удачных проектов тогда когда на них будет высокий спрос а затем вы будете вкладывать средства в плохие проекты когда спрос будет невысоким с другой стороны давайте повторим такой же сценарий еще раз мне кажется получилось немного запутанно давайте снова предположим что у нас есть два фермера я делю это чертой и у нас снова имеются эти 20 процентов 18 процентов 12 процентов а также 19 процентов 3 процента и один процент теперь если вы регулируете денежную массу с учетом ставки процента давайте вспомним что ставка процента ставка по федеральным фондам это ставка по который по которой банки кредитуют друг друга так как мы видели когда вы вкладываете резервов банковскую систему этой снижают ставку по которой резервы предоставляются но при этом расширяются кредитные возможности банков то есть это увеличивает денежную массу и теперь когда вы увеличили денежную массу вместе с кредитными возможностями вы также снижаете ставку по которой банки кредитуют проекты верно вы увеличиваете количество денег возможно проекты особо не изменились то есть чем больше денег распределяется на прежнее количество проектов тем стоимость займа будет ниже так допустим федеральный резерв регулирует процентные ставки так что целевая ставка составила 5 процентов но для финансирования банками проектов она составляет допустим восемь процентов восемь процентов в этом случае мы не фиксируем денежную массу вы просто корректируемые так чтобы ставка процента не изменялась итак какие проекты будут профинансированы сейчас в течение посевного сезона вот этот вот этот этот и вот этот вот эти субъекты не получат финансирования и теперь после того как посевной сезон закончился ставка процента по прежнему не изменилось возможно мы сократим денежную массу для сохранения процентной ставки и конечно это не то что является целью регулирования денежная масса корректируется с учетом ставки межбанковского кредитования но все это взаимосвязано я просто хочу дать вам понятие почему имеет больше смысла регулируют ставку процента посевной сезон закончился и некоторые из этих проектов более недоступны все это были проекты связанные с посевом в этой ситуации когда наша денежная масса является фиксированной мы могли бы финансировать эти дни надежные проекты но теперь когда мы поддерживаем процентные ставки постоянными или относительно постоянными финансирование будет по-прежнему получать только хорошие проекты и нам не надо будет беспокоиться банках потому что они гонятся за прибылью и у них так много денег что они финансируют и плохие проекты это разумное объяснение того почему больше смысла имеет регулирование процентной ставки они денежной массы и это позволяет денежной массе увеличиваться и уменьшаться естественно и оперативно и в соответствии с потребностями рынка в деньгах и устанавливая процентные ставки вы по сути дела устанавливаете определенный порог и финансируете только те проекты которые преодолевают его и не кредитуете проекты ниже этого порога так как они могут принести убытки мы обсудим это подробнее в других роликах и рассмотрим это с разных сторон но пока я просто хотел ответить на вопросы чтобы вы знали что федеральный резерв не занимается сложными и безумными вещами хотя они все же немного запутаны до встречи в следующем ролике