If you're seeing this message, it means we're having trouble loading external resources on our website.

Если вы используете веб-фильтр, пожалуйста, убедитесь, что домены *.kastatic.org и *.kasandbox.org разблокированы.

Основное содержание
Текущее время:0:00Общая продолжительность:11:24

Банковское дело и деньги

Транскрипция к видео

Представьте, что вам срочно нужны деньги, а у меня их много, и я могу давать в долг. Вот он я, с золотой цепью. Вы мне говорите: «Салман, мне нужно 10 тысяч долларов на пересадку почки. Можете мне одолжить? Я в отчаянии». Итак, вам нужно 10 000 долларов. У меня есть 10 тысяч. Я охотно одолжу их вам, но жизнь — штука сложная. Вы можете растратить деньги, я не могу быть уверен, что вы не потеряете работу после операции. Я хочу знать наверняка, что вы вернёте долг. И я, подумав, спрашиваю: «Что это за часы у вас на руке? Выглядят очень прилично». Вы говорите: «Эти часы?» Я их нарисую. «Эти часы?» — «Да, эти». Вы отвечаете, что получили их в наследство от пра-прадедушки, и они стоят… (допустим, это Ролекс с бриллиантами) они стоят 30 000 долларов. Я знаю, что это так, ведь я давно уже имею дело с золотом и бриллиантами. И я говорю: «Я вам верю, и вы себя знаете. Я одолжу вам 10 000, но, чтобы точно все было хорошо, я хотел бы оставить у себя часы вашего прадедушки. Когда вы вернёте мне 10 000 с небольшими процентами — скажем, 10% за неделю — когда вы вернёте заём, основную часть и проценты, я верну вам часы». Вы сомневаетесь. 10% в неделю — это много. Но зато вы завтра получите новую почку, а потом поработаете две недели и вернёте долг. 10% в неделю — и правда много: если сложить проценты за год, выйдет гигантская сумма. Но выбора у вас нет. Вам нужна почка. И я говорю: вы ведь собираетесь вернуть долг? Значит, вы получите назад свои часы, правильно? Так почему бы вам не оставить их мне в залог? Вы соглашаетесь, оставляете часы, получаете почку, потом вкалываете, чтобы вернуть долг, но это вам не удаётся, и часы остаются у меня. Так выглядит заклад имущества. Вы заложили мне свои часы, или, говоря языком экономики, вы отдали их в обеспечение кредита. Я охотно дал вам взаймы, зная, что если вы не сможете вернуть долг, мне достанется хороший актив. То же самое постоянно происходит и в более официальных частях экономики. Банк даёт вам кредит, и берёт в залог дом. И забирает дом, если вы не можете вернуть деньги. Банку нужен первоначальный взнос по кредиту, чтобы компенсировать убытки, если стоимость дома снизится. Это классический кредит с обеспечением. Вы даёте мне залог, я вам одалживаю денег. Вы их возвращаете, я возвращаю залог. Но, представим, что я, кредитор, не хочу иметь дел с залогами и тому подобным. Я хочу, чтобы, если залог останется мне, моё право собственности на него было несомненно. Чтобы ко мне потом не пришли полицейские с вопросами: «Откуда у вас эти часы? У вас есть на них чек? Где вы их взяли? Может быть, они краденые?». Это приобретение выглядит подозрительным, а я и так не всегда соблюдаю законы, и мне нужно, чтобы эти часы я мог с полным правом называть своими, если вы не вернёте долг. Поэтому мы могли бы заключить ту же сделку: вот это снова вы, это я. Вот мои цилиндр и усы, мои отличительные характеристики. Вот ещё золотая цепь. И, так как я хочу иметь право собственности на эти часы, я их у вас покупаю. Часы буквально переходят с рук на руки. Итак, я купил у вас часы за 10 000 долларов. Я получил часы, вы — деньги. Но ещё мы заключили дополнительное соглашение. До сих пор всё было, как в первом примере. Различие лишь в том, что я действительно обменял деньги на товар. Я на самом деле купил у вас часы. Это операция с наличными. Строго говоря, это не заём, но происходит то же самое. В первом примере вы отдали мне часы, а я дал вам 10 000 долларов. Здесь вы тоже дали мне часы, а я вам — 10 000 долларов. А кроме того мы договорились, что в будущем… Так, это — настоящее время, настоящее время. Мы с вами заключим соглашение: какое-то время спустя я соглашусь продать, а вы согласитесь купить у меня эти часы за сумму, несколько большую, чем 10 000 долларов. В будущем вы вернёте мне деньги, 10 000 долларов плюс ещё сколько-то, то есть, проценты. Я получу назад свои деньги, и отдам вам ваши часы. Эта сделка идентична первой в экономическом отношении. Я дал вам 10 000 долларов. Вы дали мне часы в залог. Когда вы вернёте 10 000 с процентами, я верну вам часы, так? Но в первом случае часы не принадлежат мне на самом деле, по закону. Во втором случае ситуация та же: вы приходите ко мне, я даю вам денег. Вы даёте мне часы, но я их у вас покупаю, и получаю чек на покупку. Пока вы не вернули мне деньги, я — законный владелец часов, но мы договорились о том, что вы в будущем выкупите у меня эти часы, выкупите у меня часы за 10 000 долларов плюс проценты. Это тоже заём, обеспеченный часами, но во втором случае часы не просто отданы в залог — вы продали их мне, и мы заключили соглашение об обратном выкупе. Вступление вышло длинным, но зато так будет понятнее. Соглашение об обратном выкупе. Это значит, что вы согласны когда-нибудь выкупить часы. Я — держатель соглашения об обратном выкупе как займодатель — то есть, у меня остаются часы и соглашение. Это — сделка РЕПО. Теперь у меня есть два актива: часы и соглашение об обратном выкупе. Вы получаете деньги. Для вас эта сделка называется «обратное РЕПО». «Обратное РЕПО». Суть в том, что это соглашение обязывает вас выкупить часы за ту сумму, что вы брали в долг, плюс проценты. А я обязан продать вам часы. По сути, это форвардный контракт, то есть, соглашение о будущем заключении сделки по определённой цене. Федеральная резервная система работает по тому же принципу. Так она выдаёт кредиты, особенно при использовании дисконтного окна. Это может называться сделкой РЕПО или соглашением об обратном выкупе. Так ФРС работает с теми, кто желает воспользоваться дисконтным окном. Нарисуем баланс. Это — банк, которому нужны деньги. Правая сторона баланса нас не интересует. Есть пассивы, есть акционерный капитал. У этого банка много активов. Но это всё государственные ценные бумаги, а денежных средств у банка нет. Это банк. У него закончились денежные средства, но на этот случай есть Федеральная резервная система. Нарисуем ещё один баланс. В основном ФРС владеет сейчас государственными ценными бумагами. У неё есть пассивы. Сейчас это не так важно. Есть акционерный капитал. Итак, вы — банк-изгой. Никто не даёт вам в долг, ваши вкладчики снимают деньги со счетов. Нужно перевести часть ценных бумаг в денежные средства. Вы не хотите просто выбросить бумаги на рынок. Возможно, они недостаточно ликвидны, и вы на этом много потеряете. Вы вступаете с ФРС в соглашение об обратном выкупе. Это Федеральная резервная система. Вы хотите воспользоваться дисконтным окном. Учётная ставка составит, скажем, 5% годовых — не будем сейчас в это углубляться. Вы просите ФРС дать вам кредит. ФРС согласна напечатать для вас денег. В пассивах — банкноты в обращении. Федеральный резервный банк выпускает эти банкноты, но не просто одалживает их вам и берёт ценные бумаги в обеспечение кредита, а покупает у вас эти бумаги, вступая с вами в соглашение об обратном выкупе. Происходит следующее: ФРС покупает у вас ценные бумаги. Вот эти ценные бумаги. Скопирую и вставлю. Итак, банкноты Федерального резервного банка перейдут из Федерального резерва к вам, а ваши государственные ценные бумаги перейдут в Федеральный резерв. Это наличные деньги: ФРС напечатала их, отдала вам, и фактически купила у вас государственные ценные бумаги. Вот это — государственные ценные бумаги. Те, что изначально были здесь. У ФРС есть с вами соглашение об обратном выкупе. Вы обязались в будущем совершить обратную сделку: выкупить свои ценные бумаги, заплатив ту сумму, что вам заплатила за них ФРС, плюс проценты. По сути, это кредит. Вы взяли взаймы эту сумму из Федерального резерва, ФРС взяла ваши ценные бумаги в залог, но получила на них право собственности. Этот факт и отличает сделку РЕПО от обычного обеспеченного кредита. В будущем вы выкупите свои бумаги за ту сумму, которую за них заплатила вам ФРС, плюс проценты. Размер процентов определяется учётной ставкой. На этом всё. В следующий раз мы рассмотрим балансовый отчёт федеральной резервной системы. Subtitles by the Amara.org community