Основы стратегии "Carry trade" (торговля на разнице процентных ставок)

Допустим, что экономика страны А находится в состоянии застоя. Возможно, что она столкнулась с дефляционным кризисом. Центральный банк этого государства выпускает как можно больше валюты и старается уменьшить процентные ставки. Если инвестор решит вложить свои средства в эту страну, он сможет взять кредит под один процент. Давайте также представим, что в некую страну В можно внести относительно безопасные инвестиции с большей процентной ставкой. Допустим, что эта ставка будет равна 5 процентам. Можно сказать, что инвесторы, ищущие выгоды любой ценой, станут брать кредит в валюте страны А. Итак, представим, что инвесторы берут кредит в стране А по однопроцентной ставке. Например, они занимают 100 единиц - не буду называть их долларами, юанями, или евро. Валюту условно назовем А-валюта, где буква А - название страны. Итак, они берут взаймы 100 единиц А-валюты, а валютный курс на данный момент составляет А к В = 1:2. На валютном рынке инвесторы обменивают деньги. За каждую единицу А-валюты они получают 2 В-валюты. Итак, после обмена 100 единиц А-валюты они получают 200 единиц В-валюты. После этого вкладывают В-валюту в какое-либо предприятие. Итак, инвесторы занимают кредиты в А-валюте, а делают вклады в В-валюте. Что будет происходить дальше? Они получат 5 процентов дохода со своих вкладов в В-валюте. 5 процентов с 200 единиц В-валюты. То есть, к примеру, за год они получат 10 единиц В-валюты прибыли-- И так каждый год, инвесторы будут получать по 10 единиц В-валюты. А затем ее обменивать. Если предположить, что курс валюты стабилен, тогда они смогут обменять 10 единиц В-валюты… Но это только чисто теоретически. Согласно тому валютному курсу, они смогут обменять 10 единиц В-валюты на 5 единиц А-валюты. После обмена у инвесторов будет 5 единиц А-валюты, но они должны оплачивать кредит в А-валюте по однопроцентной ставке. Хочу обратить ваше внимание вот на что. Инвесторам нужно платить кредит в А-валюте по однопроцентной ставке. Тогда они получат выручку в 4 единицы А-валюты. Если валютный курс стабилен, то каждый год инвесторы будут получать прибыль в 4 единиц А-валюты, предполагая, что они будут и дальше заниматься этим бизнесом. И тогда они смогут 4 единицы А-валюты обменять на В-валюту, или на любую другую валюту. Итак, они получают каждый год 4 единицы А-валюты или 8 единиц В-валюты прибыли. Это небольшая коммерческая деятельность, своего рода получение активов для продажи, и называется спекуляцией валютными активами. У вас может возникнуть вопрос, когда этот процесс может потерпеть неудачу? Главной причиной может стать то, что когда вы берете кредит в А-валюте и хотите вложить эти средства в В-валюте, может получиться так, что А-валюта вырастет в цене, в частности по отношению к В-валюте. Если даже сохраняется процентная ставка, и если даже у вас будет прибыль в 10 единиц В-валюты, то при обмене на А-валюту, вы получите меньше, чем прежде, так как цена на нее стала подниматься. Или можно рассмотреть другой пример. Если вы уверены, что что можете оплатить кредит в В-валюте по однопроцентной ставке, А-валюта в любом случае будет расти в цене. Тогда вам придется выплачивать кредит ежегодно в В-валюте больше, чем положено. А теперь поговорим об успешных и известных спекуляциях валютными активами, когда в середине 90-х люди брали кредиты у Японии, потому что они давались по низкой процентной ставке, затем вкладывали эти средства в предприятия других стран, таких как США, Исландия. Представьте, что все больше и больше людей будут заниматься такого рода бизнесом, к чему это в итоге может привести? Например, есть группа людей, которая берет кредит в А-валюте, а затем обменивает ее на В-валюту. Итак, они занимают эту валюту и обменивают на эту, обозначенную фиолетовым цветом. Если это в действительности произойдет, все будет с точностью до наоборот. Разница между валютами станет значительной, потому что спрос на В-валюту вырастет, а на А-валюту упадет. И это то, что в действительности произошло с Японией и всеми остальными государствами, когда Япония давала кредиты под низкий процент. Это длилось вплоть до 2008 года. Subtitles by the Amara.org community