Поведение цены акций после объявления о поглощении

В прошлом видео мы разобрали пример, в котором компания А хочет купить компанию В, но они хотят сделать это не за наличный расчёт, а в обмен на акции. Они издали пресс-релиз, в котором говорится о намерении А приобрести компанию В за 60 миллионов долларов в акциях А. Они хотят назначить цену, которая будет превышать текущую рыночную капитализацию компании В, чтобы сделка была бы им интересна, чтобы акционеры компании В хотели бы в этом участвовать. Это же 20%-я надбавка к текущей рыночной капитализации, от такого сложно отказаться. Поскольку сделка производится посредством акций, акционеры компании В не получат ровно 60 миллионов долларов. Произойдёт следующее. Компания А выпустит 2 миллиона в новых акциях, которые теоретически могут стоить 30 долларов за акцию. И они могли продать их на открытом рынке по 30 долларов за акцию, и тогда все они будут стоить 60 миллионов долларов. Вместо того, чтобы обналичить деньги и передать их компании В, они просто возьмут акции и и обменяют их на акции компании В, приобретая компанию со всеми её акциями. Каждый акционер компании В получит за каждую имеющуюся у него акцию две акции компании А. Если во время закрытия сделки акционерный капитал компании А будет подниматься в стоимости от 30 до 35 долларов за акцию, то цена сделки, если рассматривать рыночную стоимость акций, которые получат акционеры компании В, она составит уже 70 миллионов долларов. Если рыночная цена компании А опустится до 25 долларов за акцию, то они получат акции стоимостью лишь 50 миллионов долларов. В этой ситуации я бы хотел рассмотреть, что произойдёт с акционерным капиталом компании В до того, как сделка будет заключена, если мы предположим, что все уверены в том, что все состоится. Давайте нарисуем фондовый график. Здесь будет цена, здесь будет время. Сначала изобразим акционерный капитал компании В. Допустим, сейчас акции продаются по 50 долларов. Это компания В. А акции компании А продаются сейчас по 30 долларов. Заметьте, несмотря на то, что цена их акций ниже, чем у компании В, их рыночная капитализация гораздо больше, потому что у них гораздо больше акций. Это более крупная компания, для них логично приобрести компанию В. Теперь наступил день, когда они об этом объявляют. Давайте представим, что все уверены в том, что эта сделка состоится. За каждую акцию В акционер компании В получит 2 акции компании А. Если компания А сделает это, то что произойдёт с курсом акций компании В, если все на 100 % уверены в том, что сделка состоится? Каждая акция В будет преобразована в две акции А. Теперь, если вы уверены, что сделка произойдёт, каждая акция В будет стоить две акции А - то есть они будут продаваться по двойной стоимости акций А. Когда о сделке объявлено, все предполагают, что она состоится, акции В немедленно вырастут в цене до 60 долларов за акцию, и они будут продаваться по двойной стоимости акций А. Если они будут продаваться по меньшей стоимости, чем двойная цена А, то вместо того, чтобы покупать акции А, люди будут покупать акции В или половины акций В. Представим, что кто-то хотел купить две акции А, но вместо этого отметил, что акции В стоят меньше, чем две акции А но из-за слияния они скоро уравняются, так что можно просто купить B. Довольно логично, если все уверены в том, что сделка состоится, то даже до сделки акции В будут продаваться в два раза дороже, чем А. Subtitles by the Amara.org community