If you're seeing this message, it means we're having trouble loading external resources on our website.

Если вы используете веб-фильтр, пожалуйста, убедитесь, что домены *.kastatic.org и *.kasandbox.org разблокированы.

Основное содержание
Текущее время:0:00Общая продолжительность:10:31

Транскрипция к видео

Как верно заметили в комментариях, есть и другой способ расчета рентабельности активов, чему как раз посвящена эта серия. Если посмотреть определение на каком-нибудь финансовом сайте или в учебнике, скорее всего, вы увидите, что это отношение чистой прибыли к активам. Отношение чистой прибыли к активам. Я же дал другое определение. Другие ресурсы, например Википедия, дают следующее определения понятия «рентабельность активов». Чистая прибыль — запишем как NI, плюс расходы на выплату процентов. Отсюда вычитается налоговая экономия при выплате процентов. Можно сделать целую серию по налоговым вычетам. Конечно, из-за процентных выплат выгоднее зарабатывать, вложив заемный капитал, а не собственный. Но риск банкротства увеличивается вместе с увеличением долга. По этой теме хорошо бы тоже сделать серию лекций. В общем, делим это все на активы. Это определение дает Википедия. А я дал следующее определение: текущий доход, деленный на активы. Но я хотел бы добавить еще одно определение, чтобы получше разобраться в этом вопросе, потому что в экономике немало формул, которые все вынуждены запоминать. А в процессе теряется понимание. Нужно знать, что есть немало способов для определения одного и того же понятия. Когда говорится о рентабельности активов, всегда лучше уточнять, что конкретно имеется в виду. Вы удивитесь, но многие не могут внятно сформулировать, что такое рентабельность. Вот еще одно определение, разделим прибыль до вычета процентов и налогов. Вот эта аббревиатура [EBIT]. На активы. Прибыль, до вычета процентов и налогов — просто чистая прибыль — плюс расходы на выплату процентов и налоги. Можно сказать, это рентабельность до выплаты налогов. Кстати, есть один нюанс, который я хотел бы объяснить. Давайте сравним прибыль до выплаты налогов и процентов и текущий доход. Может быть, не очень понятно, чем прибыль до выплаты налогов и процентов отличается от текущего дохода? Если наша прибыль 350 000, мы прибавим налоги, это доход до вычета налогов, и проценты, то, в нашем примере, мы получим текущий доход. Не очень понятно, зачем нужен этот термин [EBIT], если уже есть текущий доход? Этот новый термин нужен, потому что доход может приносить не только основная деятельность компании. Допустим, из наших активов в 10 миллионов… Я раньше не вдавался в детали, чтобы не добавлять лишних сложностей, но сейчас давайте обсудим эти детали. Так вот, из этих 10 миллионов, допустим, 9 миллионов — это оборотные активы. Они используются в процессе деятельности компании, для получения текущих доходов. И есть 1 миллион долларов — это внеоборотные активы. Они не используются в основной деятельности компании. Может быть, эти деньги используются для страхования рисков на рынке ценных бумаг, или лежат на счетах в банке. Эти активы приносят доход от неосновной деятельности. Так что можно вставить строку «инвестиционный доход». Давайте так и сделаем. Допустим, в нашем примере это доход составляет 10 000 долларов. Мы должны добавить их в эту строку. Получается 510 000. Тогда налоги составят 153 000 долларов. А чистая прибыль составит 357 000. Потому что налоговая ставка — 30%. Надеюсь, это понятно. Мы добавили дополнительные 10 000 дохода. И, после вычета тридцатипроцентного налога, остается 7 000 долларов прибыли. Итого получаем 357 000. Это и есть различие между текущим доходом и прибылью до вычета налогов и процентов. В данном случае она равна сумме текущего дохода и инвестиционного дохода. Итак, прибыль до вычета налогов и процентов составит 1 010 000 долларов, тогда как текущий доход был миллион. Я не хотел углубляться в это в прошлой серии, поэтому просто разделил текущий доход на активы. Но нужно учесть, что наряду с оборотными активами, у компании могут быть и внеоборотные. Они не используются для производства продукции, продажи или маркетинга, не способствуют работе генерального директора. Так что эти активы приносят доход от неосновной деятельности, но учитываются в прибыли до вычета налогов и процента. Прибавим к чистой прибыли налоги и расходы на выплату процентов. Чтобы подсчитать текущий доход, нужно начать сначала. Но в общем, если извлечь отсюда доход от неосновной деятельности, мы получим текущий доход. Вот что такое прибыль до вычета налогов и процентов. Так что отношение этого показателя и текущего дохода к активам, позволяют понять, без учета налогов, что приносят вам ваши активы. Итак, если это балансовый отчет, то это активы, а это ваши долгосрочные обязательства. Куда может входить и долг. Но есть несколько видов обязательств. Например, долги поставщикам. Затем есть акционерный капитал. При решении, какой из этих формул пользоваться, всегда важен контекст. Скажем, вы на экзамене, стараетесь впечатлить преподавателя, или хотите уметь оценивать перспективы вклада. Для этого вам, наверно, пригодится последняя. В этом случае, рентабельность активов подскажет вам, умеет ли компания получать максимальный доход с активов. Неважно, есть ли у компании долги. Мне не интересно, могут ли они добиться низкой процентной ставки. Мне все равно, может ли этот генеральный директор получить кредит дешевле, чем другой директор. Или удается ли им избежать части налогов. Мне интересно, насколько хорошо у них получается заставить работать свои активы. Так что, если я использую эту или эту формулу для расчета рентабельности активов, и увижу, что у компании «А» этот показатель равен 10%, а у компании «В» — 15, то мне будет все равно, что у компании «В» меньше расходов по выплате процентов. Или у них есть какие-то налоговые льготы. Или они придумали какие-то махинации с дочерними компаниями. Мне просто нужно знать, кто может получить больше прибыли со своих активов. И эти формулы нам подскажут. Потому что здесь видно, каков текущий доход, получаемый отсюда или какова прибыль до вычета налогов и процентов. Может быть, этот показатель более информативен. Потому что показывает и доход от внеоборотных активов. Может быть, у компании есть какие-то акции, или золото, или еще что-то. Может быть, они страхуются с использованием форвардных контрактов и тому подобного. В общем, я полагаю, что лучший способ подсчета рентабельности — это отношение прибыли до вычета налогов и процентов к активам. Вы можете спросить, зачем тогда нужны другие формулы? Например, отношение чистой прибыли к активам. Думаю, потому, что здесь учитываются разные соображения, которые нам не особенно нужны. Активы приносят доходы, но все равно нужно будет платить налоги. И при получении финансирования тоже нужно будет платить процент с дохода. Тогда понадобится эта формула. Просто берется конечный продукт, чистая прибыль. Давайте снова посмотрим отчет о доходах. Вот выручка. И в самом низу отчета — чистая прибыль, то, что остается после всех выплат. Так что здесь просто берется последняя строка отчета и делится на активы. Но мне это определение не нравится, в нем не учитывается, что одна компания может ухитриться снизить налоги. Другая компания может получать больше финансирования от банка. Это не имеет значения. Меня интересуют активы. Левая сторона балансового отчета. Тогда как здесь учитывается кое-что еще. Например, у нас есть две компании. Одна компания… Боюсь, время подходит к концу. Рассмотрим в следующей серии, как использовать долг или процентные выплаты для экономии на налогах. Надеюсь, вам было интересно. До встречи в следующем видео. Subtitles by the Amara.org community