If you're seeing this message, it means we're having trouble loading external resources on our website.

Если вы используете веб-фильтр, пожалуйста, убедитесь, что домены *.kastatic.org и *.kasandbox.org разблокированы.

Основное содержание

Обсуждение рентабельности активов (ROA). Часть 1

Рассмотрим различные показатели рентабельности активов. Создатели: Сэл Хан.

Транскрипция к видео

один из подписчиков отметил причем обоснованно что если заглянуть в некоторые финансовые источники или учебники по финансам то там можно встретить такое определение рентабельности активов отношение чистой прибыли к размеру активов но как вы помните в прошлом видео я дал вам другое определение есть еще одно определение которое вы можете встретить например википедии она выглядит так отношение чистой прибыли + проценты то есть в этом определении к чистой прибыли снова добавляют уплаченные проценты по кредитам и из этого числа вычитаются налоги сэкономленное за счет процентов мы сделаем еще отдельное видео где расскажем как проценты по кредиту уменьшают налоговые выплаты и когда имеет смысл увеличивать активы не за счет наращивания собственного капитала за счет кредитов хотя чем больше вы набираете кредитов тем больше шанс обанкротится наверное есть смысл сделать целую серию видео роликов на эту тему но я отвлекся мы вычитаем экономию на налогах и всё это делим на активы вот такое определение дано википедии в нашем видеоролике я дал вам еще одно определение отношении операционной прибыли к активам и в этом видео я добавлю еще одно новое определение мне кажется об этом стоит поговорить многие просто запоминают различные финансовые формулы но бездумно зубрю терминологию вы перестаете понимать что за ней кроется важно понимать что зачастую одни и те же термины могут иметь несколько разных определений то есть кто-нибудь может вам с полной уверенностью заявить мол our way определяется совсем не так а вот так и я рекомендую вам в этот момент спросить что же именно они подразумевают под термином our way и вы удивитесь что многие вообще не понимают что же это такое и так последнее определение рентабельности активов здесь нам понадобится аббревиатура и бит так вот рентабельность активов может определяться как ebit разделить на активы и бит это английская аббревиатура от выражения прибыль до уплаты процентов и налогов иными словами это то же самое что чистая прибыль плюс проценты по кредитам плюс уплаченные налоги то есть это по сути прибыль до уплаты налогов и до уплаты процентов делённое на 3 это все различное определение рентабельности активов которые могут вам встретиться в разных источниках и давайте сразу же сравним и бит с операционной прибылью напомню что ebit это аббревиатура от прибыль до уплаты процентов и налогов давайте посмотрим что это такое чистая прибыль в прошлом примере у нас составляла 350000 долларов если мы вернем налоги то получим прибыль до уплаты налогов а если мы вернем проценты по кредитам то получим как минимум в данном примере операционную прибыль и вы спросите зачем тогда вообще выдумывать новый термин в дополнение к существующему понятию операционная прибыль дело в том что в некоторых случаях у компании могут быть так называемые не операционные доходы когда мы рассматривали этот пример я не хотел его чересчур усложнять но сейчас могу добавить еще один момент представьте что у нас есть активы на 10 миллионов долларов из которых 9 миллионов это операционные активы то есть именно они составляют саму компанию именно эти 9 миллионов активов используются для получения операционной прибыли оставшийся миллион долларов это активы не использующийся для ведения основной деятельности возможно это просто некое числящиеся на балансе имущество возможно компания спекулирует на ценах на нефть возможно она что-то хеджируете либо это просто очень большой счет в банке таким образом эти активы могут использоваться для получения не операционной прибыли это могут быть доходы с банковских процентов или доходы от инвестиций а значит здесь может появиться еще одна строчка давайте добавлю например инвестиционную прибыль и пусть наша компания что-то заработала на инвестициях например 10 тысяч долларов соответственно прибыль до уплаты налогов станет равной 500 10 тысячам долларов налоги составят 153000 чистая прибыль будет 357000 я добавил к прибыли 10 тысяч долларов уплатил с них 30 процентов налогов и чистая прибыль увеличилась на оставшиеся 7000 теперь она равна трёмстам пятидесяти семи тысячам долларов и в таком случае операционная прибыль и ebit не будут совпадать здесь у нас ebit это сумма операционной прибыли и инвестиционной прям ебёт в таком примере равняется одному миллиону десяти тысячам долларов а операционная прибыль миллиону долларов в первом видео я не хотел углубляться в такие тонкости поэтому просто сказал что рентабельность активов равна отношению операционной прибыли к активам но не все активы компании могут приносить операционную прибыль может быть часть активов которой они используются на изготовление некой в товарах на продвижение его на рынке на продажу на зарплату директора которые управляют изготовлением и продажей этого товара и прибыль приносимая такими активами не будет считаться операционной в таком случае и бит будет более точным показателем и бит считается снизу вверх берется чистая прибыль и к ней добавляются налоги и проценты в то время как операционная прибыль считается сверху вниз но как правило если вы возьмете и бит и вычтите из этого числа не операционную прибыль вы как раз и получите операционную прибыль вот что такое и бит но в любом случае и определение через ebit это определение которое я вам дал изначально через операционную прибыль эти две формулы показывают как именно работают ваши активы давайте снова рассмотрим балансовый отчет это у нас активы это обязательство среди обязательств могут быть кредиты там могут быть и другие долги например вы должны деньги поставщикам оставшаяся сумма это собственный капитал это какое определение рентабельности активов вам подойдет лучше зависит от того какую цель вы преследуете сдаете ли вы экзамен по экономике хотите ли произвести впечатление на преподавателя или стать хорошим инвесторам и если вы хотите заняться инвестициями самыми полезными формулами для вас будут в последние 2 они показывают насколько хорошо компания умеют извлекать прибыль из своих активов мне не важно что у них за долги и как они за них расплачиваются какие у них проценты по кредитам мне неважно умеет ли их финансовый директор договариваться с банками на получение кредитов на лучших условиях по сравнению с директорами других компаний мне не важно насколько хорошо они умеют оптимизировать налоги меня волнует лишь то насколько хорошо они умеют пользоваться своими активами для получения прибыли насколько хорошо работают их активы таким образом я могу посчитать отношении и бит к активам или операционной прибыли к активам одной компании назову ее компании а и получится что ее рентабельность активов составляет скажем 10 процентов а у компании б рентабельность активов равняется скажем 15 процентов тогда мне совершенно все равно на каких условиях финансовый директор компании б получают корпоративные кредиты умеют ли они договариваться с властями о налоговых льготах и так далее мне важно лишь то насколько руководство умеет извлекать прибыль из своих активов и последние две формулы как раз это мне показывают 3 формула дает нам информацию о том какая из активов извлекается операционная прибыль а 4 показывает чему равняется и бит компании причем последний вариант наверное даже более информативной поскольку часть дохода может получаться не от операционной деятельности например компания может держать акции или хранить золото или еще что-нибудь подобное или у нее может быть заключен форвард контракт для страхования от колебаний цен на нефть или иностранную валюту и так на мой взгляд наилучший показатель рентабельности активов это отношение и бит к размеру активов который очень близок к отношению операционной прибыли к активам и вы спросите зачем тогда нужны остальные два определения и чем они вам не нравятся давайте рассмотрим первое определение отношение чистой прибыли к активам во первых этот показатель включает те вещи которые как я сказал ранее меня не интересуют с другой стороны если мы говорим о доходах полученных от активов мы все равно должны уплатить них налоги если компания получала кредиты для финансирования своей деятельности она все равно должна платить с этих кредитов проценты именно поэтому такое определение где берется нижняя строка отчета тоже встречается если вы услышите что кто-то говорит верхняя строка или нижняя строка вы теперь знаете откуда взялись эти понятия верхняя строка это выручка самый первый пункт финансовой отчетности а нижняя строка это чистая прибыль самый последний пункт финансовой отчетности таким образом можно считать водность активов как отношение чистой прибыли к активам но лично мне такое определение не нравится по той причине что здесь мы не разделяем умение руководство компании получать прибыль от активов и например оптимизировать налоги или договариваться более выгодных условиях кредитования и лично для меня все это не имеет значения мне важно как фирма умеет зарабатывать на активах в этом показателе меня волнует только левая сторона баланса в отчетности в то время как другие определения частично учитывают правую часть отчетности следующем видео я приведу интересный наглядный пример и немного расскажу о том как проценты по кредиту помогают экономить на налогах спасибо что посмотрели наше видео надеемся что вам понравилось поддержите наш проект подпиской и посмотрите остальные видео из этой темы