Основное содержание
Текущее время:0:00Общая продолжительность:11:54

Транскрипция к видео

В прошлом видео мы с вами говорили об идее, придуманной мной и моими друзьями — продаже носков онлайн. Мы обратились к «бизнес-ангелу», и он дал нам 5 миллионов долларов. Наш вклад он тоже оценил в 5 миллионов. Получается, у нас было 5 миллионов, и он вложил столько же, получив 50% акций. Вторые 50% — наши, а всего было 2 миллиона акций. Мы потратили 4 миллиона долларов, и прошло, скажем, полгода. Мы наняли 50 человек и наконец создали веб-сайт. Вот-вот закончатся деньги, а мы до сих пор не начали ничего продавать, и нам придётся продать немало, прежде чем мы сможем окупать собственные затраты. Поэтому снова нужны средства. Кроме того, нам нужны деньги на маркетинг и прочее, мы отправляемся к профессиональным инвесторам. Мы начинаем с «посевных» инвестиций, что называется инвестированием серии «А», так как это наш первый «профессиональный» раунд инвестиций. Наконец, мы находим кого-то, кого привлекает наша идея, и начинаем переговоры. И нам говорят: «Мы верим, что вам требуется 10 миллионов долларов. Мы знаем, что именно столько вам нужно, и что ваше дело стоит того». Запишем, что нам необходимо найти 10 миллионов долларов на текущие расходы. Конечно, мы приготовим бизнес-план и всё, что нужно для его успешной реализации. Кроме того, нам необходимы средства на маркетинг и прочее. Инвесторы говорят: «У нас есть 10 миллионов долларов, и сейчас самое время для подобных инвестиций, судя по тому, что инвесторы из офиса напротив тоже вложили средства в онлайн-торговлю нижним бельём». Но главный вопрос: что же они получат взамен своих 10 миллионов? Нам снова предстоит оценить стоимость нашей компании. Снова будет проведена предварительная оценка стоимости компании, и мы узнаем, каковы текущие показатели. Инвесторы скажут, что идея хороша. Они подтвердят, что компания стоит 5 миллионов. Но чтобы понять основную идею, давайте вернёмся к той стадии, когда постинвестиционная оценка составляла 10 миллионов долларов. Было проделано немало работы. Мы потратили часть из этих 5 миллионов долларов. Надеюсь, нам удалось повысить стоимость компании. Мы использовали эти деньги на различные ресурсы, например, на создание веб-сайта и повышение уровня знаний сотрудников компании. Надеюсь, стоимость того, что мы имеем, стала больше 10 миллионов долларов. Иначе мы потратили всё впустую. Всё это нематериально. На данном этапе довольно сложно оценивать что-либо. Многие венчурные инвесторы играют в довольно рискованную игру. Они утверждают: «Шансы на то, что этот бизнес будет стоит миллиард долларов, — 10 %, а 90% — вероятность провала. Если сделать 10 таких «ставок», то хотя бы одна принесёт деньги и покроет все мои затраты». На этой стадии переговоры будут довольно непростыми. И на этой стадии… Нет, не на этой. На той стадии, где мы находимся сейчас, оценивается состояние других компаний. Инвесторы говорят нам: «Знаете, у вас довольно неплохой веб-сайт. У той компании, офис которой расположен через дорогу, тоже был неплохой веб-сайт. А предварительная стоимость их компании оценивалась в 20 миллионов долларов. Но ваш рынок уже рынка нижнего белья: вы продаёте всего-навсего носки. Ваши шансы на успех не так велики. Мы оцениваем вашу компанию в 15 миллионов». То есть, согласно их оценке, наша компания стоит 15 миллионов долларов, и это неплохо. Если бы наша компания оценивалась в 15 миллионов долларов, каковы были бы наши доли? Заметим, денег мы не получили: это просто предварительная оценка. Нужно разделить 15 миллионов долларов на 2 миллиона акций. Какова будет стоимость одной акции? 15 разделить на 2… По 7,50 долларов за акцию. Неплохо. Будем считать, что данный сценарий мы не рассматриваем. Это неудачный сценарий. Но здесь компания оценивалась в 5 миллионов, был миллион акций, и каждая стоила 5 долларов. Затем было 10 миллионов и 2 миллиона, при той же стоимости — 5 долларов. Но в обоих случаях «ангел» оценивал наши акции лишь в 5 долларов за каждую. Теперь профессиональный венчурный инвестор и его команда специалистов говорят нам, что при текущей стоимости акции должны стоить по 7,50 долларов. За прошедшие полгода мы получили 50%-ную прибыль с акций. И «бизнес-ангел» остался доволен. Ведь это стало подтверждением того, что он сделал верную ставку. И мы довольны. Ведь мы принесли ему прибыль, пусть и краткосрочную. Так или иначе, предварительная оценочная стоимость нашей компании — 15 миллионов. А что такое постинвестиционная оценка? Что если мы прибавим те 10 миллионов долларов от венчурной компании? Для упрощения расчётов скажем, что мы получили 7,5 миллионов. Мы рассчитывали получить 10 миллионов, но надеялись на оценочную стоимость в 20 миллионов, как у той компании. Но, поскольку нас оценили в 15 миллионов, мы не хотим принимать такую сумму инвестиций, ведь мы не хотим отдавать так много акций своей компании. Поэтому мы возьмём лишь 7,5 миллионов долларов, ведь их как раз хватит на то, чтобы продержаться. Мы взяли у венчурного инвестора 7,5 миллионов долларов, по сути, он оценил наши старые акции в 7,50 долларов за каждую. То есть на 7,5 миллионов при такой цене мы получаем ещё 1 миллион акций. Наш «бизнес-ангел», вероятно, является членом правления, владея крупной долей акций. Члены правления избираются собранием акционеров, а значит, владея 50% акций, можно избрать себя членом правления. Можно, вероятно, назначить и каких-то других людей на этот пост. Итак, у нас было 2 миллиона. Сюда уходит 1 миллион. Сколько же у нас теперь акций? Теперь у нас 3 миллиона акций. Какова наша постинвестиционная оценочная стоимость? Предварительная была равна 15. Теперь у нас есть 7,5 миллионов. Постинвестиционная стоимость: 22,5 миллиона. Какова доля каждого из нас? «Ангелу» принадлежит миллион акций, но не из двух миллионов акций, как раньше, а из 3 миллионов. То есть теперь ему принадлежит 30% акций. Венчурный инвестор владеет одним миллионом из трёх. Строго говоря, это 33,3%. Венчурный инвестор владеет 1/3. Тогда я и мои друзья суммарно получаем 33,3%, а мне достаётся 1/5 этой доли, или порядка 5%. То есть треть компании по-прежнему принадлежит нам, основателям. Мы только что получили 7,5 миллионов, плюс миллион, который был до этого. Итого получилось 8,5 миллионов на то, чтобы вести дела компании. Неплохо. Скажем, прошло ещё полгода. Давайте выделим доли в акционерном капитале. Итак, мы хотим провести ещё пару раундов инвестиций, прежде чем сделать компанию публичной. Вот моя доля в 200 000 долларов. Это доля «бизнес-ангела». Это доля венчурного инвестора. И, скажем, ещё полгода спустя мы потратили все деньги. Мы занимались продвижением сайта, и у нас остался всего лишь 1 миллион. И обычно именно на этом моменте мы понимаем, что нам нужны средства. На самом деле, было бы лучше, если бы мы это сделали, когда оставалось 2 миллиона, ведь после найма сотрудников расходы сильно возросли. Речь идёт о ежемесячных расходах, поскольку компания до сих не приносит прибыли. Конечно, у нас есть различные активы: сайт, офис, знания и навыки. Многое из этого нематериально. Сайт и всё, что сопутствует нашему бренду, который наверняка у нас есть, ведь мы занимались продвижением, и люди узнают socksonline.com. Не знаю, существует ли такой сайт, но надеюсь, я не задену ни одну реально существующую компанию. Итак, у нас есть сайт, и компания даже приносит некий доход, хотя наши выплаты всё ещё превышают поступления. Деньги заканчиваются чуть медленнее, ведь люди покупают продукцию на нашем сайте. Необходимо чуть больше средств, чтобы компания начала приносить прибыль — стоит нам их получить, как все получится. Мы идём к другому инвестору. Многие снова будут отказывать. Но найдётся тот, кто даст нам денег. Нужно 5 миллионов долларов, и он согласится. Допустим, у нас оптимистичный сценарий, после нового раунда инвестиций предварительная стоимость компании станет выше её постинвестиционной стоимости перед этим раундом. То есть стоимость растёт. Она увеличивается. Если вернуться назад, то там наша компания стоила 15 миллионов. А в предыдущем раунде — 10 миллионов. Здесь — повышение. Если бы нам сказали «нет», и если бы оценочная стоимость компании составила 8 миллионов, то это означало бы снижение стоимости, чему никто не был бы рад. О негативных последствиях снижения стоимости мы поговорим в следующих видео. Зачастую высокая оценочная стоимость становится негативным фактором. Ведь может так случиться, что в следующем раунде будет трудно найти людей, готовых дать ещё большую оценку. И стоимость компании неизбежно упадёт, а это плохо. Давайте разберёмся: бренд теперь известен, и нам легче искать инвесторов. Мы идём к тому, который специализируется на этапе получения прибыли. И мы получаем инвестиции серии «Б». По сути, это повышение стоимости. Постинвестиционная оценка после последнего раунда показала 22,5 миллиона. Стоимость немного возросла, инвестор говорит, что теперь компания оценивается в 30 миллионов, а нам надо ещё 10 миллионов на эффективный маркетинг. 10 миллионов. Какова доля инвестора? Итак, предварительная стоимость 30 миллионов, а у нас было 3 миллиона акций. Получается по 10 долларов за акцию. Отлично. В первом раунде «ангел» оценил наши акции в 5 долларов за каждую. Во втором было по 7,50 долларов, а теперь по 10 долларов за акцию. Чтобы продать инвестору акции по 10 долларов, мы выпускаем дополнительный миллион акций. Они идут нашему второму инвестору. Это инвестиции серии «Б». Мы получили 10 миллионов долларов. Итак, прошел раунд «ангельских» инвестиций, затем инвестиций серии «А», получив 7,5 миллионов. Затем инвестиции серии «Б», получив 10 миллионов. Можно было бы провести ещё не один раунд инвестиций, о чём поговорим в следующем видео. Subtitles by the Amara.org community