If you're seeing this message, it means we're having trouble loading external resources on our website.

Если вы используете веб-фильтр, пожалуйста, убедитесь, что домены *.kastatic.org и *.kasandbox.org разблокированы.

Основное содержание
Текущее время:0:00Общая продолжительность:12:02

Транскрипция к видео

Допустим, однажды вечером мы с друзьями вдруг поняли, что продажа носков онлайн была бы удачным предприятием. И так мы решили основать компанию. Во-первых, мы написали бы бизнес-план. Знаете что? Каждый из нас добавил бы в процессе написания бизнес-плана что-то своё. Так что мы были бы равными акционерами. Скажем, нас пятеро. Первое, что мы хотим сделать… в общем, это можно делать по-разному, можно сначала просто написать бизнес-план, или же сразу основать акционерное общество. Допустим, мы открываем компанию. И я отмечу, что это акционерное общество, создав балансовый отчёт с нуля. Итак, какие у акционерного общества активы, какие долги и какие денежные обязательства? Мы могли бы немного поговорить о том, что такое акционерное общество. Итак, начнём с активов. В сущности, есть идея. Я имею в виду, что можно сказать, что она до некоторой степени обретает форму в бизнес-плане, но вначале это всего лишь идея. У нас нет непосредственно задолженности, мы не должны никому никаких денег. Кстати, вам может пригодиться предыдущее видео о балансовом отчёте в качестве подготовки к этому обсуждению — но, в общем случае, активы равняются обязательствам плюс капитал. Итак, это активы. Единственный актив, который у нас есть прямо сейчас — это наша идея. Наверное, к этому можно добавить наши потенциальные таланты, возможно, уникальные навыки. Активы на данном этапе нематериальны. Это все активы, которые есть у пяти друзей. И нет задолженностей. Не похоже на то, что мы заняли деньги. Всё, что у нас есть — активы, равные акциям — помечу это коричневым цветом. Нет задолженностей, у нас есть просто акции. А акции — это то, на что имеют право владельцы компаний. Пример. Я не указал здесь никаких цифр специально — но если бы активы были равны 10 миллионов долларов, а задолженность — 5 миллионов долларов. Если бы мы были должны 5 миллионов долларов кому-то, то осталось бы 5 миллионов долларов на акции. А это то, чем обладают владельцы компании. Я и мои пятеро, точнее, четверо друзей, решаем, что мы владельцы компании, так что мы будем равными акционерами. Мы бы разделили акции на пять частей. Возьмём произвольное число. Скажем, что для начала у нас миллион акций, так что каждый из нас владеет 200 000 акций компании. Это довольно произвольное число. Обычно вначале присваивается некая стоимость этим акциям, сколько-то пенни за акцию, но не буду вдаваться здесь в подробности. Достаточно просто сказать, что у каждого из нас есть 200 000 акций этой компании. Сколько-то из них причитаются мне, остаток идёт первому партнеру, второму, третьему и четвёртому. Вот здесь — наши акции. И всего их миллион. Хорошо. Есть только идея, но бумаг и амбициозных надежд недостаточно, чтобы основать компанию. Мы обозначим свое присутствие онлайн, сделаем сайт, найдём помещение для склада, выполним маркетинговое исследование. В общем, мы будем вынуждены в самом деле уйти с работы, чтобы заниматься проектом всё время. Так что нам понадобятся деньги, чтобы нанять программистов, нанять специалистов по маркетингу и так далее, чтобы мы могли уйти с работы. Откуда же нам взять средства? И тогда в общей картине появляется венчурный капитал. Вы уже слышали это слово раньше. Думаю, вы имеете некое представление о том, что это. Мир венчурного капитала представлен разными людьми, инвестирующими в бизнес на разных этапах. Итак, есть люди, которых называют «инвесторами-ангелами». Иногда эти люди даже не называют себя венчурными инвесторами — «инвесторами-ангелами». Как они действуют? Не хотел бы создавать стереотипную картину, но обычно это люди, которые заработали много денег в 80-е, обладают миллиардами долларов, хотят принимать участие в интересных проектах, подобных тому, о котором думаем я и мои друзья. Они немного похожи на вашего богатого дядюшку, который говорит, что это хорошая идея, я поддержу её деньгами. Обычно они инвестируют на очень раннем этапе. Так что, возможно, это те люди, к которым следовало бы пойти. Затем мы встречались бы с людьми, другими владельцами венчурного капитала. Но можно найти много применений таким инвестициям, это означает, что эти люди могут дать вам денег. Они будут финансировать вашу компанию, надеясь, что ваше дело пойдёт и они дают деньги как раз на то, чтобы ваше дело пошло, чтобы ваш бизнес заработал. Итак, допустим, мы идём к «инвестору-ангелу» и спрашиваем, не считает ли он, что у нас отличная идея? Мы собираемся продавать носки онлайн. Знаете, носки — это такая вещь, которой не остаётся к концу недели, мы можем даже сделать акцию: например, вы получаете 10 пар в месяц. Их можно дарить, как подарки, это очень красивые носки. И первые девять инвесторов хлопают дверью, так как считают, что наше дело бессмысленно. Но десятый инвестор говорит, мол, а знаете ли, это интересно. И тогда мы начинаем переговоры. А инвестор говорит, что инвестирует деньги в наш проект. Но ему нужно понять, что он получит взамен за инвестирование в нашу компанию, какую долю созданной компании? После этого начинается процесс определения стоимости компании. Допустим, нам нужно пять миллионов от инвестора, чтобы начать дело. Я запишу это — вот нужная нам сумма. И инвестор говорит, что согласен и готов дать нам эти деньги, пять миллионов — этого достаточно, чтобы мы уволились и получали зарплату ещё какое-то время, чтобы нанять сотрудников, арендовать помещение под офис — делать всё чтобы создать компанию. И 5 миллионов долларов будут всё это обеспечивать примерно год или два. Это зависит от того, сколько у нас трат. Остаётся вопрос, что получает инвестор за свои 5 миллионов. Чтобы ответить на этот вопрос, нужно определить, что у нас было до тех пор и сколько это стоило, пока не пришёл инвестор, верно? Обратите внимание, что когда я писал балансовый отчёт, я даже не написал, сколько стоят активы. Сколько они стоят? И эта величина называется — в общем случае, всегда, когда оценивается что-то, это называется определением стоимости. И, так как мы хотим знать, сколько стоят активы — ещё до того, как мы получили какие-то деньги от инвесторов — это называется первоначальной оценкой стоимости. Я сейчас покажу вам, почему это важно. Предположим, что мы и инвестор соглашаемся, что активы до того, как мы получаем его инвестиции, стоят 5 миллионов долларов. Если мы соглашаемся, что активы стоят 5 миллионов долларов… Изображу это вот так. Так каким цветом я это записывал? Это был жёлтый. Нарисую чуть меньше. Вообще-то, у нас есть просто идея и у нас есть акции, миллион акций. Я владею 200 000 из миллиона, остальными 800 000 владеют мои друзья. Всего есть миллион. Итак, мы согласны с инвестором, что это стоит 5 миллионов долларов. Всё, что у нас есть, стоит 5 миллионов долларов. Затем, когда инвестор даёт нам ещё 5 миллионов — а это активы, верно? — у нас появляется 5 миллионов наличными. Итак, инвестор нам даёт ещё 5 миллионов. В итоге он получит 50% компании и все акции, находящиеся вот здесь. Как так получается? Это же компания после вложения средств, верно? Давайте посмотрим. Это — 5 миллионов долларов. Это — идея. Что стоит 5 миллионов? Это не вопрос с подвохом. Это стоит 5 миллионов, верно? Это стоит 5 миллионов. И какова же теперь оценочная стоимость? Когда мы говорим об оценочной стоимости, рассматриваем стоимость активов, тем более, что мы сейчас не имеем дела ни с какой задолженностью. Всё с правой стороны пусто — всё это акции. Давайте я запишу — ещё нет задолженностей. В общем, если вы делаете стартап, допустим, хотите сделать сайт socksonline.com, и пойдете в местный банк за ссудой, ваше предложение просто отклонят. Если у вас есть предприятие, которое ещё не существует и не приносит дохода, в банке будут знать, что вы не сможете платить проценты и даже не будете в состоянии погасить задолженность, пока компания не вырастет. Или же вы могли бы взять ссуду под залог. Остановимся на этом. Например, я использую в качестве залога мой дом, если я не выплачу долг, у меня можно будет забрать дом сделать что-то подобное. Но мы не хотим этого. Так что единственный способ собрать деньги на раннем этапе — выпустить акции. Вернёмся к предыдущему вопросу. Какова оценочная стоимость после инвестирования? Мы говорили уже, что прежде чем поступили инвестиции, первоначальная оценка стоимости только нашей идеи составляла 5 миллионов долларов. Итак, мы оцениваем это в 5 миллионов долларов, а инвестор нам даёт ещё 5 миллионов. Чему равна общая стоимость всех активов теперь? Итак, мы сказали, что это 5 миллионов — решили так считать. Это стоит 5 миллионов долларов. Если объединить активы и это стоит 5 миллионов, то общая стоимость равна теперь 10 миллионов, верно? И это была бы постинвестиционная оценка. Если рассмотреть компанию в этом ключе, мы — я и мои друзья — внесли половину стоимости компании. А этот богатый человек внёс другую половину стоимости компании. Так что он владеет 50% компании. И как же все будет работать? Я не отдаю мои акции и мои друзья тоже. Все сохраняют свои доли. У нас было пять частей по 200 000 долларов — 200 000 акций каждому. Это друг номер один, друг номер два, три, четыре. Что мы делаем? Мы выпускаем ещё миллион акций и отдаём их инвестору. Итак, ещё миллион акций. Как член совета директоров компании, вы можете разрешить выпуск акций. Это именно то, что мы сделали, фактически продав эти акции за 5 миллионов. Вместо одного миллиона акций теперь есть два миллиона акций. Это интересно и в связи с этим часто говорят о понятии разводнения, верно? Потому что до этого у меня было 200 000 акций из миллиона. Я владел 20% компании. А что я имею теперь? Мы практически удвоили число акций, поэтому теперь у меня только 10% компании. Говорят, что доля в компании подверглась разводнению. Но это не так, потому что все эти деньги остались в компании. Теперь я владею 10% чего-то, что стоит теперь вдвое больше, по сравнению с 20% от чего-то, стоившего в два раза меньше. Поверьте, изменений нет. 10% от 10 миллионов стоят один миллион долларов. До этого я владел 20% от пяти миллионов, что также стоило миллион долларов. Если вы верите таким оценкам собственности, я не стану обращать внимания на долю. И мы используем эти 5 миллионов долларов. Давайте я сделаю шаг — вообще-то уже нет, я только что понял, что у меня вышло время. Продолжим в следующем видео. Subtitles by the Amara.org community