Банковское дело 10. Введение в финансовые рычаги

Сегодня я хочу познакомить вас с понятием финансового рычага или левериджа. В последующих роликах мы поговорим об этом подробнее; о том, как работает леверидж, и о том, когда он полезен, а когда — нет. Мы рассмотрим леверидж в различных ситуациях. Сейчас я остановлюсь немного подробнее на ситуации с банком. Итак, допустим, я снова открываю банк и у меня есть 300 золотых монет. Скажем, я использую вот столько для строительства здания. 100 золотых монет. Здесь 100 золотых монет. И у меня остается 200, которые я просто положу в свое хранилище, чтобы начать работу. Предположим, я принимаю 100 золотых монет в виде вклада и, конечно же, открываю расчетный счет, которым вкладчик может воспользоваться в любой момент чтобы выписать чек, либо в любое время вернуться в банк и потребовать свои деньги назад. Я выдаю еще несколько займов на различные проекты. Допустим, это заем в 300 золотых монет. Я просто открою его Предпринимателю A, или тому, кто получает этот заем, расчетный счет на 300 золотых монет. И я выдам еще один заем, скажем, в размере 300 монет. Заем B… Я могу его выдать. Я могу также выпустить банкноты и все прочее, но давайте я просто открою расчетный счет. Мы уже изучили, что такое нормативные резервы. Теперь давайте немного поговорим о леверидже. Он показывает, какой объем активов вы контролируете при текущем размере собственного капитала. В нашем примере, в данный момент, каков наш собственный капитал? Размер собственного капитала равен 300 золотым монетам. Я обозначу это другим цветом, чтобы отделить собственный капитал от пассивов. И какой объем активов мы контролируем, имея эти 300 золотых монет? У меня есть 300, 400, 700, 1000. Итак, активы составляют 1000 золотых монет. Возможно, вы когда-нибудь слышали что-нибудь вроде «коэффициент левериджа 2:1». Это означает, что отношение активов к собственному капиталу равно 2:1. В данном случае соотношение наших активов и собственного капитала составляет 1000:300 или 10:3. «Коэффициент левериджа 10:3» — такое встречается довольно редко. Чаще говорят о коэффициенте 10:1 или 2:1 и т.п., но 10:3 — это справедливый коэффициент левериджа. Он говорит о том, какой объем активов мы контролируем при определенном размере капитала. Я полагаю, это хорошая причина для банка поступать подобным образом, так как если он зарабатывает больше денег на своих активах, он платит по своим обязательствам. В теории, банк будет желать получить как можно больший леверидж, так ведь? Поскольку вот эта начальная инвестиция в 300 монет… Каждый раз, когда она создает новые активы и пассивы, ситуация будет меняться в лучшую сторону. Поэтому банки стремятся продолжать наращивание своих активов и пассивов. Но есть и обратная сторона левериджа, ведь что если некоторые из рассматриваемых займов не очень надежны? Что если некоторые из этих займов окажутся ненадежными? Когда все идет хорошо, когда экономика развивается, леверидж в несколько раз увеличивает сумму денег, которую вы можете заработать. Но, как вы увидите через секунду, при негативном сценарии леверидж увеличит и убытки, которые вы можете понести. Итак, что произойдет в данной ситуации, если у меня 30%, пусть лучше будет 50% убытка по этим займам? Если бы не было левериджа, если бы у меня просто был тот же объем активов и собственного капитала… В примере, подобном этому, когда размер моих активов был равен размеру моего капитала, если мои активы уменьшились на 50%. При этом, обратите внимание, что у меня нет других обязательств. Это весь мой капитал, а это все мои активы. В этом примере я в любом случае несу убыток. Если мои активы уменьшились на 50%, то мой новый баланс будет выглядеть вот так. Я немного прокручу вниз. Мой новый баланс будет выглядеть вот так — 150 и 150. То есть собственный капитал также уменьшился на 50%. Я получил 50% убытка из-за того, что, возможно, неудачно вложил средства. Но сейчас, когда у меня есть леверидж, что произойдет, если стоимость моих активов снизится… Ранее я говорил о Займе B… Так вот, что произойдет, если его не выплатят и не возвратят Заем A? Итак, стоимость моих активов снижается на 50%. У меня в активах 1000 — по сути дела, я снижаю свои активы на 500. Предположим, Заем B стоит только 50 монет и вот этот — только 50… Возможно, я выдал эти займы для постройки недвижимости или это были субстандартные займы... Большой разницы нет. Для каких бы целей ни выдавались займы, они были ненадежны, и я понимаю, что не получу назад 300 золотых монет. Я получу только 50. И как в такой ситуации будет выглядеть мой баланс? Если у меня есть леверидж, то мой баланс будет выглядеть вот так. 100 монет на здание. Затем 300 золотых в виде вкладов. 300 золотых в виде вкладов. И затем первый заем сокращается до всего лишь 50 монет. То же самое происходит и со вторым займом. Каковы теперь мои суммарные активы? Здесь 50 и здесь 50. Итак, у меня есть 100 плюс 300 плюс дважды по 50, то есть 100. То есть у меня в активах 500 монет, что соответствует ранее сказанному. Мои активы сократились на 50%, так как раньше активы составляли 1000. А каковы пассивы? Так, у меня есть вот этот расчетный счет на 300, и вот этот расчетный счет на 300, ведь заемщик может выписывать чеки другим людям, и это не обязательно будет тот же человек, которому я изначально выдал этот заем. Давайте посмотрим… И 700 в пассивах. Обратите внимание, сейчас у меня отрицательный капитал, так? Ведь активы равны пассивам плюс собственный капитал. Если мои активы равны 500, а пассивы — 700, то каков собственный капитал? Да, собственный капитал составит минус 200. И я банкрот. Мой банк несостоятелен. И это веская причина, чтобы люди захотели вернуть свои деньги, прекратить взаимодействовать с банком, поскольку, откровенно говоря, он никогда не сможет вернуть вам деньги. Даже если бы была возможность аннулировать эти займы, у банка все равно не хватило бы денег для погашения всех обязательств или выплат по всем счетам до востребования. Такая ситуация называется несостоятельностью. Несостоятельность. Давайте я запишу это другим цветом. Несостоятельность. И это означает, что у вас просто нет денег. Вспомните, когда мы говорим о норме резервов, мы имеем дело с ликвидностью. Нужно убедиться, что у вас в резерве имеется достаточно золота на случай, если люди потребуют вернуть его. Но если вдруг люди попросят больше золота, чем у вас есть, это еще не означает, что вы банкрот. Вы просто должны попросить их немного подождать, пока я не разберусь с моими активами и пока мне не вернут займы. Вы по-прежнему платежеспособны. Несостоятельность — это когда вследствие плохих инвестиций ваши активы оказываются меньше ваших пассивов, а значит ничего не остается в графе капитала. Вот это и измеряет леверидж. Когда у нас нет левериджа, вы можете очень легко понести убыток в 50%, но сейчас, даже при коэффициенте 10:3, убыток в 50% добьет вас. Если же ваш леверидж равен 10:1, то даже 10%-й убыток может оказаться фатальным. Таким образом, леверидж — это мера того, сколько резервных накоплений у вас имеется для покрытия убытков в будущем. В следующем ролике я расскажу вам о том, как леверидж регулируется внутри банков. Я хочу показать вам другую меру левериджа. Если кто-то говорит «коэффициент левериджа 10:3», отношение активов к собственному капиталу, то он также имеет в виду отношение задолженности к капиталу. Но, в действительности, это то же самое. Поскольку, если кто-то сообщит вам отношение долга к капиталу, вы сможете вычислить отношение активов к капиталу, но в этом случае отношение долга к капиталу до того, как я понес какие-то убытки… Мои обязательства составляют… Вы можете рассматривать это как долг, так как я должен людям эти деньги… 700, а мой собственный капитал — 300. Таким образом, 7:3 — это отношение моего долга к собственному капиталу. До встречи в следующем ролике! Subtitles by the Amara.org community