Истечение срока опционов и их цена

Давайте рассмотрим, как может меняться цена опциона, как она может быть связана с текущим сроком истечения. Для этого я сравню два одинаковых опциона с базисной акцией «General Electric». Они будут вести себя одинаково во всем, кроме того, что срок действия одного будет больше, чем срок другого. Итак, давайте сравним вот этот опцион на покупку. Это опцион на покупку для акции «GE» с ценой исполнения 17 долларов. То есть, это опцион на покупку акции «GE» за 17 долларов. Он истекает в апреле 2011 года. Тогда он истечет, то есть, последний день, когда вы можете использовать данный опцион — это третья пятница апреля. Давайте сравним его с опционом с такой же ценой исполнения, но со сроком истечения в декабре 2011 года. То есть, мы будем искать цену исполнения 17 долларов вот здесь. При сравнении этих опционов видно, что опцион с более долгим сроком истечения стоит больше. Этот стоит 3 доллара 25 центов, тогда как первый — лишь 2 доллара 36 центов. Причина, по которой второй стоит дороже, заключается в том, что вы можете держать опцион более долгое время. Представьте 17 долларов. Например, 17 долларов будет вот здесь. Давайте я нарисую примерную диаграмму акции. Допустим, вот здесь отметим 17 долларов. Представьте, например, что вы приобрели оба этих опциона или что вы можете приобрести один из них. Условимся, что акция ведет себя так. Тогда она будет «в пределах цены контракта». У вас есть право, при наличии любого из этих опционов, купить акцию за 17 долларов, а затем продать ее по цене в этот момент. Возможно, эта цена составит 20 долларов. Так вы заработаете деньги. Но если есть опцион со сроком действия до апреля 2011 года, вам придется исполнять опцион прямо сейчас. Придется исполнить его сейчас и закрыть опцион. Приобретая опцион с большим сроком действия, вы можете поступить так же. Вы можете сделать ровно то же самое, что может сделать владелец опциона, истекающего в апреле 2011 года. Но еще вы можете удержать опцион и посмотреть, не поднимется ли цена на акцию. Или можно представить неудачное стечение обстоятельств. Акция может повести себя так и выйти «за пределы цены контракта». Владелец опциона с меньшим сроком действия, который истечет первым, потеряет большую сумму. Опцион обесценится на данный момент. Однако, если ваш опцион обладает более долгим сроком действия, если он истекает не раньше декабря 2011 года, то может просто храниться. Возможно, потом цена акции станет более подходящей. Есть возможность, что однажды она вернется «в пределы цены контракта». Я хочу, чтобы было ясно следующее: даже если вы оказались в подобной ситуации, если есть опцион с более долгим сроком действия — опцион, который истекает в декабре — у вас все еще есть вариант не исполнять его. Потому что всегда есть кто-то, кто захочет извлечь выгоду из его необязательного характера. То есть, лучше всего поступить так: вместо того, чтобы исполнять опцион, лучше продать опцион с более долгим сроком прямо сейчас. Таким образом, вы сможете получить, по крайней мере, столько же прибыли, сколько получили бы от исполнения опциона, а также ту сумму, в которую покупатель оценит свободу маневра, которую дает опцион. Subtitles by the Amara.org community